マイケル・バーリ氏、AIバブルに警告　ドットコム時代との「ある大きな共通点」を指摘

(P1) 著名投資家のマイケル・バーリ氏が人工知能（AI）ブームに警鐘を鳴らしている。同セクターの急速な上昇は、投機的融資によって煽られたドットコム・バブルと類似点があるという警告だ。

(P2) 「『ビッグ・ショート（邦題：マネー・ショート 華麗なる大逆転）』で描かれたサブプライム住宅ローン市場への空売りで一躍有名になったバーリ氏は、ますます多額のジャンク債債務とベンチャーキャピタル資金がAIセクターに流れ込んでいる証拠を指摘した」と報告書は伝えている。

(P3) この警戒感は、AI関連の主要な市場セグメントが過熱している中で示された。半導体セクターは過去1年間で138%急騰している。S&P 500種株価指数が0.22%の緩やかな反落を見せる一方で、ハイテク株比率の高いナスダック100指数は、投資家がバリュエーションの割高感に苦慮する中、わずか0.06%の下落にとどまり、より高い回復力を維持している。

(P4) ハイテク主導の相場上昇の安定性が問われており、バーリ氏の警告は、AIブームの土台が、過去の市場調整の前に見られたのと同じようなリスクの高い低品質な債務の上に築かれている可能性を示唆している。投資家は今、警告に耳を傾けるべきか、それともAIの強力な勢いに乗り続けるべきかを計っている。

ドットコム時代との比較は、AI分野に流れ込む資本の質にかかっている。バーリ氏の懸念は、資本集約的なAIプロジェクトの資金調達に高利回り・高リスクのジャンク債が使用されていることに集中しており、これは投機的な熱狂が慎重な財務デューデリジェンスを上回っている兆候だ。これは、収益や利益がほとんどない企業が、最終的に崩壊する前に多額の資金を調達できた1990年代後半の状況を反映している。

この力学は、投資家にとって不安定な環境を作り出している。エヌビディア（NVDA）のようなハードウェア・プロバイダーは莫大な利益を上げているが、そのバリュエーションは現在、激しい議論のテーマとなっている。ある分析によると、エヌビディアのような支配的なプレーヤーであっても、驚異的な決算報告だけでは、多幸感に満ちた利益に慣れきった市場を満足させるには不十分かもしれないという懸念が残る。同社株は最近、1回のセッションで4.4%下落し、急激な変動の可能性を浮き彫りにした。

より広範な疑問は、現在のAIハードウェア・トレードが過密になりすぎていないかということだ。ソフトウェアのバリュエーションがリセットされる中で、一部のアナリストは、それらが急騰する半導体株と比較して相対的なバリュー・プレイを提示していると主張している。この状況は、今後数ヶ月間、ボラティリティが新たな常態となるような、トレーダーの遊び場となるあらゆる要素を備えている。バーリ氏の警告は、投資家に対し、市場の熱狂だけに頼るのではなく、AI投資の根底にある財務の健全性を精査すべきだという時宜を得た注意喚起となっている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。