日本のビットコイン財務会社であるMetaplanetは、投資家に対して二重の物語を提示しています。ビットコイン保有における多額の非現金減損損失が2025年に大きな簿価上の損失をもたらす一方で、同社の基礎的な事業パフォーマンスは強化されており、2026年の収益予測を大幅に上方修正しています。
東京証券取引所上場のMetaplanetは、2025会計年度の予測を修正し、4.91億ドルの純損失を予想しています。この損失は、暗号資産保有の時価評価会計調整を反映した、6.8億ドルから7億ドルに及ぶビットコインの非現金減損費用に直接起因しています。同社は、この評価損がキャッシュフローや中核事業には影響しないと強調しました。
この会計上の損失は、基礎となる事業の強化を覆い隠しています。Metaplanetは同時に2025年のガイダンスを上方修正し、現在、89.05億円（約5800万ドル）の収益と4000万ドルの営業利益を見込んでいます。この改善された見通しは、ビットコイン収益創出事業に由来しており、2025年には約5500万ドルの収益をもたらすと予想され、以前の4000万ドルの予測を大幅に上回ります。
Metaplanetのビットコイン蓄積という中核戦略は、2025年を通じて劇的に加速しました。同社は保有量を2024年末の1,762 BTCから2025年末には35,102 BTCに拡大しました。この積極的な蓄積は、その財務および収益戦略の中心的柱です。
株主ベースでの戦略の有効性を測定するため、同社は「希薄化後1株あたりBTC利回り」という指標を追跡しており、報告によると、これは年間で568%増加しました。この数字は、各株式を裏付けるビットコインの成長を強調するものであり、日本株式市場におけるビットコインへのエクスポージャーの代理として位置付けられる同社にとって重要なパフォーマンス指標です。
将来を見据え、Metaplanetは2026会計年度に対し、約1.03億ドルの収益と7300万ドルの営業利益を予測する強気なガイダンスを発表しました。このガイダンスは、売上がほぼ倍増することを示唆しており、収益のほぼすべてがビットコイン収益創出事業から得られると予想されています。この予測には、約2900万ドルの販売費および一般管理費も含まれています。
しかし、その中核資産の固有の変動性を示すため、同社は2026年の経常利益または純利益に関するガイダンスの提供を拒否しました。この決定は、ビットコイン価格の予測の難しさを認めるものであり、将来の非現金減損損失または利益の可能性に直接影響します。
