メタプラネット、ビットコイン戦略の影響で第1四半期に7億2,600万ドルの純損失を計上

東京に拠点を置くメタプラネットは、2026年度第1四半期に1,145億円（7億2,560万ドル）の純損失を計上しました。この数字は、当該期間中にビットコインが24%下落したことに伴う、法人として保有するビットコインの時価評価損にほぼ全て起因しています。このニュースを受けて、東京市場で株価は3.82%下落しました。

メタプラネットのサイモン・ゲロビッチCEOはX（旧Twitter）への投稿で、「私たちの野心は2つの軌道に沿っています。規律と忍耐を持ってビットコインのポジションを構築し続けること、そしてその基盤の上で運営されるサービスや事業を開発することです」と述べました。

同社の営業面での健全性と会計上の結果との間の極端な乖離は、企業のビットコイン戦略に固有のボラティリティを浮き彫りにしています。メタプラネットは1,164億円（7億3,760万ドル）の未実現ビットコイン評価損を記録し、これが前年比283%増となった23億円（1,440万ドル）の営業利益を打ち消しました。従来のホテル事業や新しいビットコイン・オプション販売部門を含む事業収益は、251%増の30.8億円（1,950万ドル）に達しました。

第1四半期の損失は、企業に対して四半期ごとにデジタル資産を時価評価することを義務付ける日本の会計規則の影響を示しています。これは、米国会計基準が変更される前に、マイクロストラテジーの業績に数年間影響を与えたのと同じ力学です。メタプラネットにとって、会計上の損失は収益性の高い本業の姿を覆い隠していますが、財務戦略の短期的リスクを正確に反映しています。

ビットコインの積み増しは衰え知らず

帳簿上の損失にもかかわらず、メタプラネットはビットコインの累積を加速させました。同社は第1四半期に5,075 BTCを追加し、約3億9,800万ドルを投じて3月31日時点の総保有量を40,177 BTCに引き上げました。これにより、同社はマイクロストラテジーとトゥエンティ・ワン・キャピタルに次ぐ、世界で3番目に大きなビットコイン保有上場企業となりました。

同社は、2026年末までに100,000 BTC、2027年末までに210,000 BTCを保有するという野心的な目標を掲げています。この目標を達成するには、株式と負債を組み合わせた方法でおそらく数十億ドルの追加資金を調達する必要があり、既存株主の利益が希薄化する可能性があります。同社はすでに短期借入金を増やしており、5月13日時点でビットコイン担保型融資枠の残高は3億200万ドルとなっています。

投資家にとって、この決算報告は会計上のメカニズムとビジネスのファンダメンタルズを切り離して考えるケーススタディとなります。ビットコインの資産スタックの上に構築された収益創出戦略により、中核事業は3桁の成長を遂げています。しかし、ビットコイン価格が不安定なままである限り、ヘッドラインの純損失の数字は衝撃的な結果を生み出し続け、株価はデジタル資産の長期的な価値に対する投資家の確信を直接示す代理指標となるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。