メモリメーカーがHBMから転換、DRAM価格を20%押し上げ

メモリチップ大手各社が、設備投資の対象を広帯域メモリ（HBM）からより収益性の高い従来のDRAMへと再配分している。バンク・オブ・アメリカの報告書によると、この動きにより2026年第2四半期のDDR5契約価格は20%以上急騰し、世界的な供給不足に拍車がかかっているという。

4月24日に発表された同報告書は、半導体メーカーの投資ロジックが「AIプレミアム」から「従来の供給不足」へとシフトしていると指摘。メーカー側は高騰するスポット価格を享受するために長期契約を拒否しており、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロンといった主要サプライヤーの生産優先順位が再編されている。

価格圧力は深刻で、16Gb DDR5の契約価格は2025年第4四半期に約200%、2026年第1四半期に80%上昇した。バンク・オブ・アメリカは、今四半期のNAND契約価格が30ドルに迫る一方で、DDR5のスポット価格は25年ぶりの高値圏を維持すると予測している。

この戦略転換は、エヌビディアなどのAIアクセラレータ向けHBM供給を制限する恐れがある一方、PCやスマートフォンメーカーのコストを押し上げている。さらに、5月21日から予定されているサムスンでの18日間の労働ストライキの可能性が、すでに脆弱なサプライチェーンをさらに混乱させる要因となっている。

流行よりも収益性

資本の再配分を後押ししているのは純粋な経済性だ。バンク・オブ・アメリカの分析によれば、LPDDR5などの汎用DRAMの収益性がHBMを上回った。この傾向は、次世代HBM4の注文がわずかに鈍化していることや、一部のAI推論ワークロードでHBMの代用としてNANDベースのKVキャッシュの使用が増えていることによって拍車がかかっている。その結果、本来HBM拡張に割り当てられていた予算が従来のDRAMやNANDの製造に振り向けられている。これにより、短期的な収益成長は次世代AIチップではなく、汎用メモリの販売により依存する形となっている。

2027年に向け増大する供給リスク

市場は生産計画を超えた供給制約に直面している。サムスンでは、数万人の従業員が同社の第1四半期営業利益380億ドルのより大きな分配を求めて労働争議の兆しを見せており、不透明感が増している。世界最大のメモリメーカーでの生産鈍化は即座に波及効果をもたらし、企業向けサーバーから消費者向けデバイスに至るまで、あらゆる在庫を逼迫させることになる。

長期的な供給緩和も限定的とみられる。バンク・オブ・アメリカは、2028年に計画されている新規ウェハーファブのほとんどが、月間5,000〜6,000枚の増産にとどまると指摘しており、これは当初の期待を大幅に下回る数値だ。先端プロセスノドの実行リスクに基づくこの保守的な拡張は、2027年に向けたメモリ価格の強気な見通しを裏付けている。Omdiaの予測では、2026年の半導体売上成長はコンピューティングおよびデータストレージ部門が牽引し、前年比90%増の7000億ドルを超えるとされているが、これは出荷台数の伸びではなく、ほぼすべてメモリ価格の高騰によるものである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。