ブロードコムのガイダンスがAI相場を急落させ、メモリーチップ株が15%下落

メモリ半導体株の売りが香港とソウル市場に広がった。ブロードコムのAIチップに関するガイダンスが市場予想を下回ったことをきっかけに、行き過ぎたAI関連取引の巻き戻しが発生したためだ。

「市場はAIへの期待を『無限の成長』から『非常に強いが減速する成長』へと再評価している」と、Edgenの半導体サプライチェーンアナリスト、レイチェル・キム氏は指摘する。「AI構築から最も恩恵を受ける立場にあったメモリー株が、現在は調整の矢面に立たされている」。

SKハイニックスに連動するCSOPの2倍ブルETFは香港市場で15%以上下落し、サムスン電子の同等ETFは12%以上下落した。本土中国株関連では、瀾起科技（Montage Technology）と兆易創新（GigaDevice）がそれぞれ約6%下落した。この売りは、フィラデルフィア半導体指数が5.45%急落した流れを受けたものである。ブロードコムが2026年度第3四半期のAIチップ収入を160億ドルと予測したことが引き金で、これはコンセンサス予想の172億ドルを下回った。同社の通期ガイダンス560億ドルも、予想の576億ドルに届かなかった。

この急落は、1年近く続いた上昇相場の後における、AI関連半導体バリュエーションの脆弱性を浮き彫りにしている。サムスン電子とSKハイニックスのウェイトが大きい韓国のKOSPIは6%以上下落し、サーキットブレーカーが作動した。取引所データによると、外国人投資家は5月以降、韓国株を約220億ドル純売り越しており、SKハイニックスだけでも約120億ドルのネットアウトフローとなっている。

メモリーメーカーが最大の調整に直面

メモリーチップメーカーにとって、今回の打撃は特に大きい。SKハイニックスとサムスン電子は、高帯域幅メモリ（HBM）需要の急増から最も恩恵を受けてきた。HBMは、NvidiaのAIアクセラレーターにおいてより高速なデータ転送を実現するため、DRAMを垂直に積層したタイプのメモリである。HBMはAIサプライチェーンの中で最も供給が逼迫している領域の一つとなり、SKハイニックスは2025年を通じて実質的に完売状態にある。

KOSPIの時価総額は過去1年間で2倍以上に膨らんでいたが、その主な原動力は半導体株だった。今回の売りは、アジア株の中で最も過熱した取引の一つとなっていたポジションの集中的な解消を意味すると、韓国財務大臣は述べ、金融市場におけるレバレッジ投資と群集心理に懸念を表明した。

投資家への影響

投資家にとっての重要な問いは、今回の下落が買い場なのか、それともより深い調整の始まりなのかということだ。SKハイニックスとサムスン電子の株価は、AI需要主導の複数年にわたる成長を織り込んでいた。ブロードコムのガイダンスが、ハイパースケーラーの設備投資が加速から頭打ちに近づいていることを示唆するのであれば、メモリーチップメーカーは長期にわたる評価損に直面する可能性がある。フィラデルフィア半導体指数の5.45%安は、この再評価がアジアに限らず世界的なものであることを示唆している。

GoogleやMetaなどのハイパースケールクラウドプロバイダーにカスタムAIチップを供給するブロードコムは、株価が時間外取引で15%以上急落した。投資家は中断のない加速を織り込んでいたため、ガイダンスは期待を裏切るものとなった。同社の業績は、最大手3社のクラウドコンピューティングプラットフォームへのエクスポージャーを有することから、より広範なAIチップエコシステムの先駆的指標として機能している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。