米国・イラン停戦でメモリーチップ株が5%反発、地政学リスク後退

メモリーチップ株は月曜日の時間外取引で反発し、サンディスク、ウエスタンデジタル、シーゲイトがそれぞれ5%超上昇した。米国・イラン停戦合意により、数週間にわたり同セクターに重しとなっていた主要リスクが取り除かれたためだ。

「イベント主導型の市場売りは、不確実性がピークに達したタイミングで株式市場が底を打つ傾向がある」と、JPMorganチェースのアジア太平洋担当スペシャリスト・セールス・アンド・マーケット・テーマティックス責任者マシュー・シー氏はリポートで指摘。株式市場はおそらく底値を見つけたとの見方を示した。

マイクロンテクノロジーは3%超上昇。インテルとアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）はそれぞれ2.3%、1.1%上昇した。iShares半導体ETFは先週、停戦シナリオが勢いを増す中で5%上昇した。今回の反発は、7月2日の急落を受けたものだ。この日は、AnthropicがサムスンとカスタムAIチップ製造について交渉中との報道を受け、薄商いの休暇前取引でマイクロン、ウエスタンデジタル、シーゲイト、エヌビディアが急落した。AnthropicはTechCrunchに対し、グーグル、アマゾン、エヌビディアのチップを利用していると述べ、自社のチップ開発計画についてはコメントを控えた。

ドナルド・トランプ大統領が火曜日の夜に発表した停戦合意により、ホルムズ海峡が2週間開放されることとなり、原油価格は13%超下落し1バレル＝94.49ドルとなった。メモリーチップメーカーにとって、この救済は構造的な供給不足の中で到来した。同不足は異常なリターンをもたらしてきた。サンディスクは2026年上半期に約860%上昇、マイクロンは304%上昇、インテルは278%上昇し、S&P500種株価指数の中で上半期に3銘柄が上位を占めた。

月曜日の反発に先立つ売りは、1月に起きたパターンに沿ったものだった。当時、Anthropic関連の思惑でクラウドストライク株は110ドル台から90ドル台に下落した後、190ドル台まで回復した。ジム・クレイマー氏はCNBCのコラムで直接この類似性を指摘し、先週アポロ・グローバル・マネジメントからアイルランドのデータセンター合弁事業の49%株式を買収した後に17%急騰したインテルが、チップ株の中で最大の上昇余地を持つと主張した。

インテルには停戦以外の追加的な材料もある。トランプ大統領は、アップルがインテルを第2のチップサプライヤーとして採用することで合意したと発表。同社のファウンドリ事業にとって、台湾積体電路製造（TSMC）に追いつこうとする中での大きな勝利となる。しかし、インテルは2026年上半期データで約90倍の予想利益で取引されており、S&P500の21.5倍を下回る水準で取引されるマイクロンやサンディスクに比べて大きなプレミアムである。市場はインテルがまだ実現していない業績回復を織り込み始めている。

メモリーチップの需給不均衡は、同セクターの構造的な原動力であり続けている。AIデータセンターで使用される広帯域メモリ（HBM）の不足が価格を押し上げており、データセンター建設は2030年まで継続する見通しのため需要見通しは堅調だ。マイクロンは投資家に対し、メモリーチップ市場は2027年以降も「タイト」な状態が続くと予想していると述べた。バークレイズの株式ストラテジストは、ヘッジファンドがイラン紛争時に設定した保護措置を解消する中で、株式市場は「強力なショートスクイーズ」を経験する可能性が高く、チップ株への下押し圧力が除去されるとの見方を示した。

ストックツイッツ（Stocktwits）では、個人投資家のセンチメントがマイクロンに対して弱気から強気に、インテルに対しては中立から非常に強気に転換し、急速なムードの変化を反映した。ラウンドヒル・インベストメンツは先週、メモリーチップ株に対する投資家の飽くなき需要に乗じて、セクター特化型の上場投資信託（ETF）、ラウンドヒル・メモリーETFを立ち上げた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。