MCHP、3ヶ月で56％上昇—AIチップ需要が回復を促進

マイクロチップ・テクノロジーの株価は過去3ヵ月で56.5％上昇したが、その勢いはまだ尽きていない。同社のAIデータセンター製品、急増する受注残、楽観的なガイダンスは持続的なモメンタムを示唆しており、コンセンサスアナリスト目標株価によれば、株価はさらに15％上昇する可能性がある。

「3月四半期の受注残高比率（BBレシオ）は1を大幅に上回り、6月四半期に繰り越される受注残は大幅に増加した」とマイクロチップの経営陣は先月の第4四半期決算説明会で述べ、4月は約4年ぶりの大口受注月だったと指摘した。

同社のGen 4およびGen 5データセンター製品は力強い売上成長を遂げている。一方、3ナノメートルプロセスノード（1平方ミリメートル当たりのトランジスタ数を増やし、帯域幅と電力効率を向上させる）で構築された新型PCIe Gen 6スイッチは、最新のAIインフラ向けに設計された業界初の製品である。マイクロチップはまた、6月四半期にGen 6スイッチのコンパニオンデバイスとしてPCIeリタイマー市場に参入し、競合他社を排除したOEM設計受注を獲得したことも明らかにした。

6月四半期（2027年度第1四半期）について、マイクロチップは純売上高14億4200万～14億6900万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益0.67～0.71ドル、非GAAPベースの売上総利益率62.25％～63.25％を見込んでいる。同社は過去4四半期連続でコンセンサス利益予想を上回り、平均上振れ率は8.7％となっている。

AIを超えて広がる回復

データセンター向け接続が主力テーマである一方、マイクロチップの回復はエンド市場全体に広がっている。経営陣は第4四半期に、自動車、産業、通信、航空宇宙・防衛、コンシューマー各セグメントで需要が強化しており、航空宇宙・防衛が最も強い売上成長セグメントとして浮上したと指摘した。多くの顧客が過剰在庫を消化した後に購入を再開したと同社は述べている。

この広がりが重要なのは、マイクロチップが8ビット、16ビット、32ビットのPICマイクロコントローラで支配的な地位を占めており、この製品ラインはハイパースケールデータセンターではなく、産業用および自動車向け顧客にサービスを提供しているからだ。それでもなお、これは主要な収益源であり続けている。こうした周期的なエンド市場の回復が加われば、AIインフラ投資に加えて第2の成長エンジンとなる。

バリュエーションと強気シナリオ

MCHP株のコンセンサス目標株価は115.67ドルで、ザックス・インベストメント・リサーチによれば、現在の水準から15％以上の上値余地がある。株価は50日移動平均線を上回って推移しており、これは持続的な上昇モメンタムを示すテクニカル指標であり、モメンタムスコアは「A」を獲得している。

マイクロチップの成長見通しは、データセンター接続の立ち上がり、航空宇宙・防衛需要、稼働率の正常化に伴うオペレーショナルレバレッジに支えられている。同社のリストラ計画も軌道に乗りつつあり、PCIeリタイマー市場への参入は、中核のスイッチング事業に隣接する新たな収益源を切り開く。

それでも、56.5％の上昇により、株価とファンダメンタルズの乖離は縮小している。投資家は、6月四半期のガイダンスが実際の業績に反映されるかどうかを見極める必要がある。特に、同社が関税関連の逆風を吸収し、新型Gen 6製品の生産を立ち上げる中で、その成否が問われる。ザックス・ランクが1（ストロングバイ）であり、需要回復が広範囲に及んでいることを踏まえれば、マイクロチップはAI主導の成長と循環的な産業エクスポージャーという、半導体業界のピア企業にはほとんど見られない稀有な組み合わせを提供している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。