MarketAxess、第2四半期のクレジット取引高が1.04兆ドル超に——ADVは11%減少

MarketAxess Holdings Inc.の第2四半期のクレジット取引高は1.04兆ドルに達し、前年比1%増となった。一方、総平均日次取引高（ADV）は11%減少した。

同社は7月7日のリリースで、「ブロックトレーディング、ポートフォリオトレーディング、ディーラー主導プロトコルにおいて、プラットフォーム全体で前進を続けた」と述べ、ポートフォリオトレーディングとMid-Xの取引高が過去最高を記録したとしている。

単一ディーラーのポートフォリオトレーディングを除く総クレジットADVは169.5億ドルで、前年比10%減少した。6月の米国投資適格債の推定市場シェアは17.9%で、約10ベーシスポイント上昇。一方、ハイイールド債のシェアは190ベーシスポイント上昇し14.9%となった。同社がTRACEの取引高を最大8%膨らませていると推定する重複取引報告を調整した場合、調整後の投資適格債市場シェアは約19.4%となる。

Zacksのコンセンサス予想では、第2四半期の1株当たり利益は1.90ドル（前年比5%減）、売上高は2億2043万ドルを見込んでいる。MarketAxessは過去4四半期すべてで利益予想を上回っており、平均サプライズ率は4.5%となっている。

ポートフォリオトレーディングが成長を牽引

ポートフォリオトレーディング全体のADVは33%増加し、過去最高の20億ドルに達した。米国投資適格債のADVは12億ドル（41%増）、米国ハイイールド債のADVは4億5900万ドル（93%増）となった。米国クレジットのポートフォリオトレーディングにおける同社の推定市場シェアは20.6%に達し、前年の17.5%から上昇した。

顧客主導のブロックトレーディングADVは11%増加し59億ドルに。うち米国クレジットのブロックADVは34億ドル（8%増）。新興国市場のブロックADVは20億ドル（24%増）となった一方、ユーロ債のブロックADVは5億300万ドル（5%減）と減少した。

ディーラー主導のADVは3%減の17億ドル。ユーロ債、地方債、新興国市場で過去最高を記録したものの、米国投資適格債およびハイイールド債の減少が一部相殺した。Mid-Xの総取引高は過去最高の236億ドルに達し、156%急増した。

手数料動向と市場シェア

総クレジット平均変動取引手数料（100万ドルあたり）は前年比7%減の127ドル。これはプロトコル構成、商品構成、米国投資適格債のデュレーション低下によるもの。金利商品のFPM（100万ドルあたり手数料）は24%増の4.88ドルで、プロトコル構成が要因となった。

同社の6月における米国投資適格債のオールインベース推定市場シェアは17.9%、ハイイールド債のシェアは14.9%だった。地方債の市場シェアは6.9%、米国国債のシェアは2%となっている。

ポートフォリオトレーディングとブロックトレーディングの好調なパフォーマンスは、業界全体のADVが減少する中でもMarketAxessが機関投資家フローのより大きなシェアを獲得していることを示している。投資家は、手数料動向と市場シェアの軌道に関する最新ガイダンスについて、正式な第2四半期決算発表を注視することになる。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。