マラソン・ペトロリアム、力強い精製マージンにより第1四半期のEPSが1.65ドルと予想を上回る

マラソン・ペトロリアム（NYSE: MPC）は、精製マージンの上昇と世界的な燃料供給をタイト化させている地政学的混乱を背景に、アナリスト予想を大幅に上回る第1四半期決算を発表しました。

オハイオ州フィンドレーに拠点を置く同社は、売上高345.7億ドル、調整後1株当たり利益（EPS）1.65ドルを計上。ザックス・コンセンサス予想の0.72ドルを上回り、困難な四半期になるとの予測を覆しました。この業績は、好調な需給背景の恩恵を受けつつ、製油所を高い稼働率で維持できた同社の能力によるもので、経営陣は過去10年間で最低レベルの計画外ダウンタイムを記録したと指摘しています。

「第1四半期の結果は、当社の戦略の影響と統合システムの能力を実証しました」と、マラソン・ペトロリアムのメアリーアン・マネンCEOは決算説明会で述べました。「オペレーション面では、成果を上げました。当社の製油所は89%の稼働率で稼働し、キャプチャー率はほぼ100%でした。」

この好調な結果は、地政学的な出来事により世界の精製能力の大部分が市場から失われている時期にもたらされました。マネン氏によれば、中東の紛争により、世界全体の能力の約6%に相当する日量約600万バレルがオフラインになっているとマラソン社は推定しています。この混乱が製品市場をタイトにし、精製マージンを押し上げており、マラソンの広範で柔軟なシステムはこの傾向を活用するのに適した位置にあります。

マラソンの経営陣は、良好な状況が持続することへの自信を示し、第2四半期の製油所稼働率のガイダンスを約94%と発表しました。これは、2026年の残りの期間の旺盛な需要に対応できるよう、年間計画メンテナンスの約40%を第1四半期に前倒しして完了させるという戦略的決定を反映したものです。

精製部門の強みが業績を牽引

精製・マーケティング部門が業績向上の主な原動力となり、約14億ドルの調整後EBITDAを創出しました。同社の製油所は日量約300万バレルの原油を処理しました。地域別では、メキシコ湾岸と西海岸が際立ったパフォーマンスを見せ、好調な市場環境と最小限の定期修理活動により、調整後EBITDAは前年同期比で合計10億ドル以上増加しました。

マラソンの商業戦略も重要な役割を果たしました。同社は内陸の接続性を活かし、カナダやバッケン・シェールから有利な価格の原油を調達することで、高価格な海上輸送原油を回避しました。リック・ヘスリング最高商業責任者（CCO）は、メキシコ湾岸でのカナダ産原油の処理量が2倍以上に増加し、4月はシステム全体でカナダ産原油の記録的な月になると予想していると述べました。

同社はまた、生産能力を高めるために高収益プロジェクトに資本を投じています。ルイジアナ州ゲーリービルの製油所で最近完了したプロジェクトにより、日量3万バレル以上のジェット燃料生産能力が追加されました。イリノイ州ロビンソン製油所でのジェット燃料出力を増加させるためのさらなる投資は、第3四半期に稼働する予定です。

株主還元とミッドストリーム部門の成長

強固な財務体質を背景に、マラソンは第1四半期に7.5億ドルの自社株買いを含む10億ドル以上を株主に還元しました。同社の取締役会はまた、将来の自社株買いのために50億ドルの追加枠を承認し、資本還元において業界をリードするというコミットメントを強化しました。

ミッドストリーム部門の関連会社であるMPLX LPは、引き続き重要な貢献をしており、マラソンの資本配分の優先事項を支える持続的なキャッシュフローを提供しています。MPLXは2026年に24億ドル以上を投資し、天然ガスおよびNGLプロジェクトに焦点を当てています。経営陣は、MPLXが今後2年間で12.5%の配当成長を実現し、それが親会社へのキャッシュフロー増大につながると予測しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。