イラン紛争がセクターを直撃、ドバイの高級品売上高が最大50%急落

イランでの紛争激化が中東の高級品販売を直撃し、3月のドバイでの売上高は最大50%減少しました。これはセクターの回復を脅かし、LVMHのような指標銘柄に打撃を与えています。

バーンスタインの高級品アナリスト、ルカ・ソルカ氏は「中東の戦争が不確実性の暗雲をもたらしたとはいえ、高級品業界にとって今年のスタートは好調だった」と述べています。

影響は即座に現れ、ロイターが引用した情報筋によると、3月のモール・オブ・ジ・エミレーツの客数は15%減少し、より大規模なドバイ・モールの客数は約50%減少しました。この売上減少は、第1四半期にLVMH株が28%急落したことに続くものです。

中東は世界消費の約5%を占め、以前は2桁成長を記録していた市場であり、今回の紛争は高級品業界における数少ない明るい材料の一つを危険にさらしています。HSBCは2026年の世界高級品成長予測を7%から5.9%に引き下げ、広範な回復が定着するかどうかに疑問を呈しています。

2月28日に始まった戦争は、地域全体に衝撃を与えました。数字に詳しい情報筋によると、欧州最大級の高級ブランドの3月のモール・オブ・ジ・エミレーツでの売上高は、前年比で30〜50%縮小しました。観光客の多いドバイ・モールでは、その落ち込みはさらに顕著でした。アブダビでは、ガレリア・モールの売上高が約10%減少しました。この混乱により、アナリストは予測の下方修正を余儀なくされ、HSBCは現在、中東の通年成長率を従来の6%増から5%減へと大幅に転換させています。

HSBCの退任予定のエグゼクティブ・ディレクター、エルワン・ランブール氏は、「この地域のウェイトは巨大ではありませんが、かなり劇的に衰退することは明らかです」と述べています。地域への露出度はブランドによって異なり、スウォッチとリシュモンがそれぞれ10%と9%であるのに対し、モンクレールとバーバリーは2%にとどまっています。

中東の弱さは、他の地域で完全には相殺されていません。HSBCは、アジア人観光客の消費減少が売上の重荷となっていることから、欧州の成長予測も4%から2.5%に引き下げました。主要な指標であるパリのギャラリー・ラファイエット・オスマン店では、2025年に4%成長した後、第1四半期の売上は横ばいとなりました。

しかし、力強い部分もあります。米国市場は、ルイ・ヴィトン、エルメス、ディオールなどのブランドによる大規模な新規出店ラッシュに支えられ、2026年には10%のオーガニック成長を記録すると予想されています。決算シーズンをスタートさせたブルネロ・クチネリは、米国とアジアが牽引し、第1四半期の売上高が14%増加したと報告しました。中国でも、依然としてムラはあるものの、緩やかな回復が続いています。

製品の目新しさとクリエイティブな方向性も緩衝材となっています。アナリストはジョナサン・アンダーソン率いるディオールの再始動に楽観的で、HSBCは同メゾンの第1四半期の成長率を6%と推定しています。また、ケリング傘下のグッチでは、新しいアーティスティック・ディレクター、デムナによる最初のデザインが限定リリースされ、注目が集まっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。