ラエル・ブレイナード氏、戦争によるインフレで2026年の利下げ延期の可能性を示唆

ラエル・ブレイナード前連邦準備制度理事会（FRB）副議長は4月29日、戦争に起因する持続的なインフレにより、中央銀行が2026年に予定していた利下げの延期を余儀なくされる可能性があると警告し、金融政策の見通しに新たな不確実性をもたらした。これらの発言は、緩和への道筋が市場の現在の予想よりも長くなる可能性を示唆しており、フェデラル・ファンド（FF）金利は5.25～5.50%という数十年ぶりの高水準に据え置かれている。

ブレイナード氏は、「戦争はインフレ見通しを劇的に変えた」と述べ、予測に対するリスクが現在は上下両方向に存在すると指摘した。FRBは現在、驚くべき消費者の底堅さと、経済減速の可能性という高まる逆風とのバランスを取る必要がある。

ブレイナード氏の慎重なトーンは、連邦公開市場委員会（FOMC）が次回の会合で金利を据え置くと広く予想されている中で示された。据え置きが決定されれば、2025年7月の最後の25ベーシスポイントの利上げからほぼ1年が経過することになる。CMEのフェドウォッチ（FedWatch）ツールによる現在の市場価格は、90%以上の確率で据え置きを示している。経済見通しを不透明にしているインフレの持続性が、依然としてこのセンチメントの主な要因となっている。

利下げ延期の影響は大きく、借入コストがより長期間高止まりすることを意味する。このシナリオは、すでに債務レベルの上昇に直面している消費者や企業に負担を強いる可能性があり、企業の収益を圧迫し、経済成長全体を鈍化させる恐れがある。FRBによるこのようなタカ派的な姿勢は、2026年後半の一連の利下げを織り込んできたS&P 500やナスダック100などの主要株価指数にとって、通常は弱材料となる。FRBが2025年末に「Higher for Longer（より高く、より長く）」の姿勢を示した前回、S&P 500はその後数週間で10%近い調整を見せた。

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