主な要点：
- 個人投資家は今年、KOSPI指数の75%の上昇を追いかけ、預金や保険を解約して信用取引残高を過去最高の36.5兆ウォンまで押し上げました。
- 市場の安定性への懸念や世界的な債券利回りの上昇により、外国人投資家は撤退に転じており、直近のセッションで30兆ウォンの純売り越しとなっています。
- 市場の集中度：
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韓国KOSPI指数の上昇、36兆ウォンの債務による清算の危機に直面
今年75%上昇した韓国のKOSPI指数は、個人投資家の信用取引残高が過去最高の36.5兆ウォンに達し、わずか2つの半導体銘柄に危険なほど集中した上昇を煽っていることから、警告信号を発しています。
「これは楽しみたいパーティーだが、常に出口の近くに陣取っておくべきものだ」と、ソウルのRootN Global Investorsのポートフォリオ・マネージャー、モー・ヤン氏は述べ、蓄積するリスクを強調しました。
上昇の幅の狭さは顕著です。ブルームバーグのデータによると、サムスン電子とSKハイニックスが上昇分の3分の2以上を占める一方で、ベンチマーク銘柄のうち50日移動平均線を上回って取引されているのはわずか33%に過ぎません。この動きは、外国人投資家が国内株式を30兆ウォン純売り越し、韓国ウォンが1ドル＝1,500ウォンを超えて下落する中で起きています。
極端なレバレッジは、市場の連鎖的な調整という高いリスクを生み出しており、規制当局は来週の個別銘柄レバレッジETFのローンチを前に公然と懸念を表明しています。この動きは火に油を注ぐ可能性があります。
2銘柄へのレバレッジをかけた賭け
投機的な熱狂を主導しているのは個人投資家で、彼らはAIブームによる上昇を追いかけるために預金口座や保険を解約しています。韓国金融投資協会によると、株式購入のための借入額は過去最高の36.57兆ウォンに達しました。この債務はますます高齢の投資家によって保持されるようになっており、50歳以上が現在すべての信用融資の約62%を占め、60代の投資家の債務は1年で2倍の8兆ウォンに増加しました。
買いは高度に集中しています。サムスン電子とSKハイニックスは現在、KOSPIの時価総額全体の約42%を占めています。「指数を買うことは、単に韓国の多様な一部を買うことではありません。それはますますメモリ半導体への集中した賭けになっています」と、ファースト・イーグル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、クリスチャン・ヘック氏は語りました。
外国人が逃避する中で規制当局が警告
旺盛な個人買いは、機関投資家による売り浴びせに直面しています。外国人投資家は9営業日連続で売り越しとなっており、直近のセッションだけでも主にハイテク株を中心に34億ドルを売却しました。
これを受けて当局も警告を発しています。金融監督院の李昌鎮（イ・チャンジン）院長は、ボラティリティの高まり、特に新しいレバレッジ製品の導入により、個人投資家が損失を被る可能性があるとの懸念を表明しました。KOSPIはすでに火曜日に、米国チップ株の弱含みと低金利時代の終焉を脅かす世界的な債券利回りの上昇を受けて、5%の急落を見せました。
AIチップブームは国内のチップメーカーに記録的な利益をもたらしましたが、その上に築かれた投機的な過剰感は重大な試練に直面しています。一部の非ハイテク株のバリュエーションが予想利益の60倍にまで拡大し、ウォン安が進む中で、世界で最も過熱している株式市場のレバレッジという土台は、ますます脆弱に見えます。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
