韓国のタンカー王、70億ドルの船隊がイラン戦争で巨額の利益を獲得

イラン戦争により、石油タンカーへの70億ドルの賭けは今年最大の収益案件の一つへと変貌した。ブレント原油は1バレル120ドルを超えて急騰し、ホルムズ海峡を通る輸送料金は過去最高のプレミアムを記録している。

「利用可能なトン数を持つタンカー所有者は、ここ数十年見られなかった価格決定力を掌握している。海峡が能力以下の運用を続ける限り、その日ごとに船舶供給が逼迫するからだ」と、KPMGインドのパートナー兼石油ガス部門統括責任者であるヴィヴェク・ラヒ氏は述べた。

鄭氏の船隊は、約70億ドルの大型投資を通じて構築され、現在は船舶の希少性とホルムズ海峡通過の戦争リスク・プレミアムの両方を反映した料金を享受している。世界の海上原油の約4分の1とLNG貿易の5分の1を運ぶこの水路では、直近24時間でわずか25隻の商船しか通過しなかった——MarineTrafficのデータによれば、通常の交通量のほんの一部である。統合海洋情報センターは、機雷リスク、航行妨害、無人機活動を理由に、保安脅威レベルを「深刻」に引き上げている。

タンカー運航会社へのこの思わぬ収入は、世界のエネルギー輸送におけるより広範な再編を浮き彫りにしている。イランが米国の封鎖により石油を輸出できず（その後4,000万バレル以上を出荷）、ドーハでの外交協議が続く中で海峡の状況が不透明な中、大規模で柔軟な船隊を持つ所有者は、紛争がサプライチェーンの混乱を維持する限り、高騰した輸送料金を獲得できる立場にある。シェルの最新LNG見通しでは、ホルムズ海峡の交通が夏までに正常化すれば、2026年のLNG貿易全体はほぼ横ばいで終わり、成長は2027年に再開すると予測されている。

報われた70億ドルの賭け

鄭氏の船隊拡張は、敵対行為が激化する直前に完了し、船舶の調達可能性がエネルギー輸送において最も重要な単一要素となった瞬間に、世界最大の独立系タンカー船隊を彼に与えた。この戦略的タイミングは、過去の地政学的混乱に見られたパターン——低運賃期に逆張り投資を行う運航者が、危機が供給を圧迫した際に突出したリターンを得る——を反映している。

インドの経験は、この混乱の規模を如実に示している。原油の約88％を輸入する同国では、紛争発生から1週間以内に国内LPG生産量が1日あたり約3万5000トンから5万4000トンに急増した。これは製油所が輸入不足を補うために製品フローを振り向けたためである。ブレント原油が1バレル120ドルを超えたことで、アジア全域で物品税の引き下げと価格統制が発動されたが、タンカー運航会社はこれらの措置の影響を受けず、高騰したスポット料金を徴収し続けた。

外交と海峡の不透明な未来

ドーハでの米国とイラン代表団間の交渉は、まだ海峡運用の正常化に向けた枠組みを生み出していない。イランのガリバフ国会議長は、テヘランが米国の海上封鎖と表現するものの撤去を含む条項が履行されるまで、最終合意交渉を進めないと述べた。オマーンは水路の長期的な管理枠組みを提案しており、たとえ外交的解決が達成されても、紛争前の現状が回復するとは限らないことを示唆している。

タンカー所有者にとって、この不確実性自体が利益の原動力となっている。輸送能力が制約される週ごとに、利用可能な船舶供給は逼迫し、スポット料金は上昇する。前回の同等規模の混乱——2019年のサウジアラムコ施設への攻撃——では、タンカー収益は約2四半期にわたって上昇した後、料金は正常化した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。