ケビン・ウォシュ氏のFRB議長への道、1つの政治的障壁に直面

ケビン・ウォシュ氏の連邦準備制度理事会（FRB）トップへの「オーディション」は、政策の抜本的な見直しに向けた明確な計画を持つ候補者の姿を浮き彫りにしましたが、彼の承認は公聴会の外で行われている政治的な膠着状態にかかっています。ドナルド・トランプ前大統領によって中央銀行のトップに選ばれたウォシュ氏は、金融政策の潜在的な「レジーム・チェンジ（体制転換）」の概略を説明するのに数時間を費やしましたが、司法省によるジェローム・パウエル現議長への調査をめぐる紛争によって、彼の見通しは凍結された状態となりました。

核心となる障害を露呈させたのは民主党ではなく、ノースカロライナ州選出の共和党上院議員トム・ティリス氏でした。「あなたの資格は非の打ちどころがありません」とティリス氏は4月21日の公聴会でウォシュ氏に語りました。「私があなたの承認を支持できるよう、この調査を終わらせましょう」。ティリス氏は、トランプ氏が中止を拒否しているFRBの建設プロジェクトにおけるコスト超過に関する司法省の調査が取り下げられるまで、いかなる候補者の承認も阻止すると誓っています。

米中央銀行は2023年7月以来、政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利の目標誘導レンジを5.25%〜5.50%に据え置いています。ウォシュ氏の政策見解はパウエル時代のFRBからの大幅な離脱を示唆していますが、予測市場では彼の承認は五分五分とされており、利益相反を避けるために広範な金融資産を売却すると約束した後、あるプラットフォームでは承認の確率が15%急騰しました。

この行き詰まりは、世界で最も強力な中央銀行の将来のリーダーシップが、行政府と一人の上院議員との間の政治的対立に巻き込まれていることを意味します。パウエル氏の議長としての任期が名目上5月15日に終了することもあり、この状況は市場やFRBという組織自体に大きな不確実性をもたらしており、その運営上の独立性は激しい政治的監視にさらされています。

金融政策の「レジーム・チェンジ」

ウォシュ氏は上院銀行委員会に対し、現在のFRBのパフォーマンスを追及する準備を整えて臨み、パンデミック後のインフレへの対応を、その遺産が今なお残る「致命的な政策ミス」と呼びました。彼は、新しいインフレの枠組み、異なる政策手段、そして新しいコミュニケーション戦略に基づいた「政策運営におけるレジーム・チェンジ」を主張しました。

彼の主張の核心部分は、過去の危機時の債券で膨れ上がっていると彼が考える6.3兆ドルのFRBのバランスシートを縮小することにあります。ウォシュ氏は、バランスシートを1兆ドル削減するごとに50ベーシスポイントの利上げに相当すると主張し、政策金利を下げる余地を作ると述べました。彼は特に、FRBが保有する2兆ドルの住宅ローン担保証券（MBS）を「清算すべき目障りなもの」として標的にしました。また、人工知能による生産性の向上がインフレを発生させずに経済のより速い成長を可能にする可能性についても言及し、中期的にさらなる低金利を正当化しました。

FRBの独立性をめぐる疑問

委員会の民主党議員は、公然と低金利を要求してきたトランプ氏からウォシュ氏が独立性を保てるかどうかを執拗に問い詰めました。マサチューセッツ州選出のエリザベス・ウォーレン上院議員は、ウォシュ氏を「操り人形」と呼び、トランプ氏が2020年の選挙で敗北したと信じているかどうかを繰り返し尋ねましたが、ウォシュ氏はこの問いに直接答えることを避けました。

「私はFRB議長として独立した行動をとります」とウォシュ氏は主張し、トランプ氏から金利決定について約束を求められたことは一度もないと述べました。しかし、彼は区別をつけ、金融政策の独立性は不可欠である一方で、銀行の規制や監督におけるFRBの役割にまで完全に及ぶものではないと主張しました。この見解は、銀行監督に対する政治的圧力への道を開く可能性があるとしてウォーレン氏から批判を浴びました。自身の利益相反への懸念に対処するため、1億ドル以上の資産を持つとされる極めて裕福なこの候補者は、承認された場合には金融資産の「実質的にすべて」を売却すると約束しました。

動かぬ障害

政策や独立性をめぐる激しい議論にもかかわらず、ウォシュ氏の道はティリス氏によって阻まれています。ノースカロライナ州選出の上院議員は、質問時間を候補者への追及ではなく、FRBの建設プロジェクトを擁護し、コスト超過は正当であったと主張するスライドショーの提示に費やしました。ティリス氏はパウエル氏に対する刑事調査を「報復的な訴追」と見なしています。

しかし、トランプ氏は譲歩する気配を全く見せていません。最近のインタビューで、彼は調査の中止を拒否し、パウエル氏が不正行為に関与した可能性があると証拠なしに示唆しました。これにより、ウォシュ氏の指名は、自身の政党の大統領と、彼を適任と認めている上院議員との間の政治的解決に依存したまま、宙に浮いた状態となっています。その膠着状態が打破されるまで、提案されたFRBの「レジーム・チェンジ」は保留されたままとなります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。