KEホールディングス、第1四半期利益が予想を39%上回り株価7%上昇

中国の不動産プラットフォーム、KEホールディングス（貝殻）の香港市場での株価が急騰した。同社が発表した第1四半期の調整後利益がアナリスト予想を40％近く上回り、苦境にある中国不動産市場において効率化への注力が奏功していることを示した。

「今四半期の業績は、リソース配分、組織効率、サービス品質の向上に向けた継続的な取り組みを反映している」と、貝殻の会長兼CEOである彭永東（Stanley Yongdong Peng）氏は声明で述べた。同氏はまた、今回の結果が同社の「規模主導の成長から効率主導の成長へ」の転換の基盤を築いたと付け加えた。

北京に拠点を置く同社は、調整後純利益が2025年同期比15.7％増の16.1億元（2.34億ドル）になったと発表した。これはADSあたり1.42元（0.20ドル）の調整後純利益に相当し、アナリスト予想平均の1.02元を大幅に上回った。一方で、純売上高は前年同期比19％減の189億元（27億ドル）となったが、予想の186.4億元はわずかに上回った。

発表を受け、香港市場でのKEホールディングス（2423.HK）の株価は一時6.9％上昇した。同社の株価推移は、前年の活況から冷え込んだ不動産市場に直面しながらも、収益性の改善に対する投資家の楽観的な見方を反映している。

マージン拡大が利益超過を牽引

同社の利益成長は、主に利益率の大幅な改善によってもたらされた。2026年第1四半期の売上高総利益率は前年同期の20.7％から24.1％に上昇し、過去7四半期で最高水準に達した。同社はこの拡大について、利益率の高い既存住宅の取引サービスの貢献度が高まったことや、コスト最適化の取り組みによるものだとしている。

総営業費用は22.3％減の33億元となり、JPモルガンのアナリストが「市場低迷期における強力なコスト最適化能力」と呼ぶものを反映した。

同社の総取引額（GTV）は、新築住宅取引のGTVが37％急減したことが響き、約16％減の7,120億元となった。経営陣は、不動産ブームに沸いた2025年同期の比較ベースが高かったことを指摘した。

KEホールディングスはまた、株主への利益還元も継続しており、当四半期中に約1.95億ドルの自社株買いを実施した。これは前年同期比で40％の増加となる。

売上高が減少する中で力強い利益成長を達成したことは、収益性と効率性を重視する同社の戦略転換が軌道に乗っていることを示唆している。投資家は、同社がマージンの強さを維持し、中国の不動産セクターで続く調整を乗り切ることができるかどうか、次回の決算発表を注視することになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。