主なポイント
- カーマン・ホールディングスの株価は、第1四半期決算発表後に下落した。売上高は前年同期比51%増の1億5,120万ドルに達したものの、予想を下回った。
- 調整後1株当たり利益（EPS）は11セントで、アナリスト予想を1セント下回り、高バリュエーションに対する投資家心理が悪化した。
- 同社は、受注残が過去最高の10億ドルに達し、防衛需要が旺盛であることを理由に、通期の売上高見通しを7億2,000万〜7億3,500万ドルに上方修正した。
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カーマン・ホールディングス、51%増収も株価下落
カーマン・ホールディングス（NYSE: KRMN）の株価は水曜日、この航空宇宙・防衛請負業者の第1四半期決算がアナリスト予想を下回ったことを受けて下落した。大幅な増収と通期見通しの上方修正も、利益の未達によって影が薄くなった形だ。
「今四半期の記録的な業績は、当社の多角化されたポートフォリオの強さと、市場機会を活用する能力を際立たせています」と、就任約6週間のロス・シールフォン最高経営責任者（CEO）は決算電話会議で述べた。シールフォン氏は現在、最近の買収の統合と顧客へのコミットメントの達成に注力している。
ドローン、ミサイル、宇宙打ち上げ車両向けのコンポーネントを製造する同社は、売上高が前年同期比51%増の1億5,120万ドルとなり、市場コンセンサス予想の1億5,080万ドルをわずかに上回ったと発表した。しかし、調整後1株当たり利益（EPS）は11セントにとどまり、ウォール街予想の12セントに届かなかった。この未達が、割高なバリュエーションで取引されていた同社株への売りを誘い、時間外取引で株価は8.4%下落し57.26ドルとなった。
受注残が過去最高、見通しを上方修正
利益は予想を下回ったものの、カーマンの基盤事業はかなりの力強さを見せた。純利益は780万ドルを計上し、前年同期の480万ドルの赤字から急回復した。調整後EBITDAは前年同期比で約50%増の4,500万ドルに成長した。
同社が「世代的な需要」と呼ぶ勢いに支えられ、受注残は前年同期比61%増の過去最高となる10億ドルに達した。これを受け、カーマンは2026年度の通期売上高予想を7億2,000万〜7億3,500万ドルの範囲に引き上げた。キーバンクのアナリスト、マイケル・レショック氏はメモの中で、既存の受注残と第1四半期の売上ですでに新目標の90%をカバーしていることから、この見通しは「時間が経てば保守的だったと判明する可能性がある」と指摘した。
成長を牽引したのは全セグメントでの好調な業績で、宇宙・打ち上げ部門が約30%増収となったほか、最近買収したシーマン・コンポジッツ（Seemann Composites）およびマテリアル・サイエンス・コーポレーション（Materials Sciences Corporation）の寄与も大きかった。
今回の株価のネガティブな反応は、高バリュエーション企業の収益性に対する投資家の敏感さを浮き彫りにしている。予想利益の90倍を超える水準で取引されているカーマンには、わずかなミスも許されない状況だった。上方修正された見通しは、主要な防衛・宇宙プログラムへの予算配分が加速する中、経営陣が需要の継続を確信していることを示唆している。投資家は、第2四半期の決算で買収の統合状況と利益率の改善が進んでいるかに注目することになるだろう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。
