JPモルガンは、投資家が激化するイラン紛争について2つの重大な誤判断を下していると警告しています。 米国経済はエネルギーショックと無縁ではなく、一部の国内燃料価格は国際指標よりも速いペースで上昇しています。 イランは世界経済を人質に取る戦略を効果的かつ低コストであると認識しており、早期に緊張を緩和させる可能性は低いです。 この危機は明確な勝者と敗者を生み出しており、イランの石油収入が37%急増した一方で、イラクの収入は76%急落しました。 世界中の消費者は、すでに燃料の配給、航空便の欠航、政府主導の節電・節約措置に直面しています。
JPモルガンの新しいレポートは、投資家がイランとの広範な紛争リスクを体系的に過小評価しており、米国の経済的な免役性と迅速な緊張緩和の両方が危険な仮定であることが証明されつつあると警告しています。
月曜日に発表されたJPモルガン・チェースのレポートは、投資家が激化するイラン紛争に関して2つの「根本的に欠陥のある」判断の下で行動しており、真の経済的リスクを反映していない誤った安心感が市場に生まれていると主張しています。
「米国がホルムズ海峡の封鎖から免れているという考えは基本的に間違っている」と、JPモルガン・アセット＆ウェルス・マネジメントの市場・投資戦略部門会長であるマイケル・センバレスト氏は4月6日付のレポートで述べています。「そして、イランに海峡の再開を迫る圧力は、多くの人が信じているほど強力なものではありません」
米国のエネルギー自給に対する認識とは裏腹に、いくつかの精製石油製品の価格は、欧州やアジアよりも米国で急激に上昇しています。ロイター通信がまとめたデータによると、この混乱により国際的な指標価格が高騰し、3月の北海ブレント原油は60％上昇と、月間として過去最大の上昇を記録しました。
JPモルガンのジェイミー・ダイモンCEOが年次株主書簡で同調した核心的なリスクは、紛争の長期化が「市場の現在の予想よりも粘着性のあるインフレと、最終的にはより高い金利」を招く可能性があることです。これは、戦争とそれに伴うエネルギー価格の急騰に押され、S&P 500指数が2022年以来最悪の四半期を終えたばかりのタイミングで示されました。
世界全体のエネルギー供給の約5分の1が通過する急所であるホルムズ海峡の封鎖は、中東の産油国の運命に急激な格差を生んでいます。ロイターの分析によると、代替の輸出ルートを持つ国々は価格高騰による財政的な棚ぼた利益を得ている一方で、そうでない国々は経済的な破滅に直面しています。
3月のイランの推定石油輸出収入は前年同月比で37％増加し、オマーンは26％増加しました。紅海へと続く1,200キロメートルの「東西パイプライン」によって海峡を回避できるサウジアラビアは、数量が減少したにもかかわらず、収入が4.3％増加しました。対照的に、回避ルートを持たないイラクとクウェートの名目上の石油収入は、それぞれ76％と73％急落しています。
エネルギーショックはもはや理論的な市場リスクではなく、世界中の消費者や産業を実際に直撃しています。イタリアや英国などの欧州の空港ではジェット燃料の制限が始まっており、航空会社は夏の旅行シーズンを前に便の欠航を余儀なくされています。アーガス米国ジェット燃料指数によると、米国のジェット燃料コストは紛争開始以来95％急騰しました。
アジアでの影響はさらに深刻です。バングラデシュでは、パニック買いと深刻な不足の中でガソリンスタンドでの強盗が相次いでいます。韓国、オーストラリア、フィリピン、ベトナムを含むアジア地域の各国政府は、公共交通機関の利用、在宅勤務、そして「燃料の一滴まで」節約することを市民に求める緊急措置を講じています。
センバレスト氏のレポートは、イランがすぐに譲歩する可能性は低いと示唆しており、「世界経済を人質に取る」という戦略が予想以上に効果的で低コストであることが証明されていると論じています。これに欧米のミサイル在庫の枯渇やイランの高度なドローン能力が加わることで、市場が準備できていないと思われる長期的な混乱期が続くことを示唆しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
