ＪＰモルガン、戦術的強気に転換、Ｓ＆Ｐ500は7000に達すると予想

ＪＰモルガン・チェースのマーケット・インテリジェンス・チームは、地縁政治的な緊張緩和を背景に、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が7000を突破すると予測し、株式に対して「戦術的強気」の姿勢に転じました。

Ｓ＆Ｐ500が7000に達することは「明白に感じられる」と、マーケット・インテリジェンス部門責任者のアンドリュー・タイラー氏はリポートで述べました。この予測は、チームが3月25日に中立に転じ、市場のプルバックを正確に予想した3週間の戦術的弱気見通しを終えてからわずか数週間後に出されました。

この予測は、イランによるホルムズ海峡の再開と、2週間以内の停火合意の更新という2つの重要な前提に基づいています。しかし、タイラー氏は両者による繰り返しの違反を考慮すると、これは「寛大な仮定」であると指摘しました。対照的に、ゴールドマン・サックスのデルタ・ワン・デスクは、今回の上昇はテクニカルな反発であると示唆し、相場の強含みの中で売却するよう顧客に助言しました。

同行によると、市場心理の改善、最近のハイテク株のバリュエーション調整、そして機関投資家やＣＴＡファンド間の極めて弱気なポジショニングの組み合わせが、指数を押し上げる「三重の脅威」を形成しています。

資産ローテーションの示唆

ＪＰモルガンのシナリオでは、債券利回りは低下し、原油価格は急落、米ドルは弱含むことが予想され、広範な株式相場の上昇の追い風となります。同社は小型株が上昇を牽引し、次にナスダック100、そしてＳ＆Ｐ500が続くと見ています。

株式のセクター別では、同デスクはテクノロジー株と景気敏感株を推奨しており、「マグニフィセント・セブン」や半導体株の「爆発的な上昇」の可能性を強調しています。一般消費財、特に住宅建設業者や小売業者も好まれています。エネルギー株は主要なショート（売り）銘柄として推奨されています。

燃料としてのポジショニング

機関投資家の悲観論は昨年4月以来の水準にあり、リバウンドに向けたテクニカルな裏付けとなっています。同行のデータによると、ヘッジファンドのネット・レバレッジは過去12カ月の最高値から25パーセンテージ・ポイント低下しており、記録上最大級の低下幅となっています。

歴史的に、同行の戦術的ポジショニング・モニター（ＴＰＭ）が4週間でマイナス2.5標準偏差以下の変化を見せた場合、その後の4週間のＳ＆Ｐ500の平均騰落率はプラス4.1％でした。同指標はリバウンドする前の3月20日にマイナス2.9zまで低下していました。

強気な見通しは、好調な第1四半期決算シーズンへの期待によってさらに支えられています。ＪＰモルガンは、Ｓ＆Ｐ500採用企業が売上高成長率9.7％、前年同期比で13.0％の増益を報告すると予測しています。

この予測は投資家に明確なロードマップを提示しており、エネルギーからテクノロジーや景気敏感株へのローテーションの可能性を示唆しています。注目すべき主なカタリストは、停火合意更新の2週間の期限であり、これがこの予測の背後にある核心的な地縁政治的前提を裏付けることになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。