ＪＰモルガンＣＥＯ、中東紛争による2026年のインフレショックを警告

ＪＰモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、地政学的紛争に端を発する持続的なインフレが、早ければ2026年にも金利を押し上げ、資産価格を圧迫する可能性があると警告した。これは利下げを見込む現在の市場の期待とは対照的な見解だ。

ダイモン氏は、広く読まれている年次株主書簡の中で、「ガーデンパーティーのスカンク（邪魔者）、すなわち2025年、そしておそらく2026年にかけてゆっくりと上昇するインフレは、もっと注意を払うべきリスクだ」と記した。また、イラン政権による脅威は「対処されなければならない」と付け加えた。

この警告は、北海ブレント原油が中東からの供給途絶に対する市場の懸念を反映し、1バレル90ドルを超える5カ月ぶりの高値圏で取引される中で出された。ダイモン氏は、1970年代から80年代にかけてのいくつかの深刻な景気後退において、急速な原油価格の上昇が重要な要因であったと指摘した。

投資家にとってダイモン氏の予測は、金利上昇が株式やクレジット全体のリスクの再評価を促し、ポートフォリオが解消に向かう可能性を示唆している。ウォール街のセンチメントの重要な指標である同氏の書簡は、中央銀行がインフレとの戦いに決定的に勝利したというシナリオに疑問を投げかけている。

プライベート・クレジットのリスクが増大

地政学リスク以外に、ダイモン氏は急成長するプライベート・クレジット市場について明確な懸念を表明した。多くの貸し手の間で引受基準が著しく悪化しているため、景気後退局面では多くの高リスク・クレジット商品が予想以上の損失を被ることになると予測した。

また、プライベート・クレジット・ファンドが個人客に商品を販売する傾向も批判し、この分野は透明性と規制監督が不十分だと考えている。「すべてのクレジットが良いクレジットというわけではない」とダイモン氏は記した。「多くの後発参入者がおり、プロバイダーのクレジット・パフォーマンスは大きく分かれることを覚悟すべきだ」

プライベート・エクイティのＩＰＯペースに疑問

ダイモン氏はまた、プライベート・エクイティ（ＰＥ）セクターによる株式公開のペースの遅さにも疑問を呈した。計1万3000社近い企業を所有するＰＥ企業が、ポートフォリオ企業を上場させるために最近の株価高値をもっと活用してこなかったのは「不可解」だと述べた。

ＩＰＯによる投資回収を躊躇していることは、市場環境が悪化した場合に大きなボトルネックを生む可能性がある。「持続的な弱気相場が訪れた場合、何が起こるか想像するのは難しい」と警告した。

書簡の中でダイモン氏は、トランプ政権の規制緩和の取り組みへの支持も表明したほか、ニューヨークのような都市の高税率政策を批判し、「どの都市にも成功への神聖な権利があるわけではない」と戒めた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。