JPモルガン、不動産市場の回復を背景に香港指数の目標を16,500に引き上げ

JPモルガンは、同期的な景気循環の回復と良好な流動性を理由に、MSCI香港指数のベースターゲットを16,500に引き上げました。同指数は年初来で13%上昇しています。

「香港はサイクル初期から中期段階へと移行しつつある」と、JPモルガンのアナリストはレポートで述べています。これにより上昇ペースは緩やかになる可能性があるものの、同行は「より持続可能な成長軌道を支えるはずだ」と指摘しました。

新たな16,500のベースケース目標は、現在の水準から7%の潜在的な上振れを意味し、ブルケース（強気）とベアケース（弱気）の目標はそれぞれ17,300と14,500に設定されました。同行は、一般消費財セクターを「アンダーウェイト（弱気）」に引き下げる一方で、その資金を不動産セクターの「オーバーウェイト（強気）」への格上げに充てました。この動きは、中古住宅価格が底値から15%反発したことや、第1四半期の小売売上高が前年同期比で12%増加したことに裏打ちされています。

レポートでは、2025年以降の予想一株当たり利益（EPS）が11%上方修正されるなど、広範な回復が強調されています。MSCI香港指数は現在、予想PER 15.3倍で取引されており、これは10年平均をわずか0.3標準偏差上回る水準です。市場コンセンサスでは、2026年のEPS成長率を16%と予測しています。

注目される不動産セクター

不動産セクターの格上げは、中国恒大集団（エバーグランデ）の清算に象徴される中国本土の不動産市場の根強い混乱を考えると、重要な動きです。破綻した同デベロッパーの清算人は現在、監査における過失を理由に、会計事務所PwCを相手取って84億ドルの損害賠償を求める訴訟を香港の裁判所で起こしています。

本土の窮状とは対照的に、JPモルガンのトップピックには香港の不動産大手である新鴻基地産（サンフンカイ・プロパティーズ、00016.HK）やリンクREIT（00823.HK）が含まれており、ローカル市場への信頼回復を示唆しています。同行のその他のトップピックは、香港証券取引所（HKEX、00388.HK）、友邦保険（AIA、01299.HK）、テックトロニック・インダストリーズ（00669.HK）です。

JPモルガンの前向きな見通しは、香港株式市場に対する投資家の信頼が高まり、資本流入につながる可能性を示唆しています。特に不動産株への注目は、投資家が回復傾向にある香港経済にチャンスを見出す中で、セクターの再評価（リレーティング）を促す可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。