失業保険申請件数が22万9000件に、季節的要因で労働市場の安定が隠れる

先週、米国の失業保険申請件数は22万9000件と4.5カ月ぶりの高水準に達したが、エコノミストはこの増加は労働市場の悪化ではなく、季節的な要因によるものだと指摘している。

「過去2週間の新規申請件数の増加はほぼ間違いなくノイズであり、軽視すべきだ」とジェフリーズのチーフ米国エコノミスト、トーマス・サイモンズ氏は述べた。「2025年半ば以降、労働市場の状況は大幅に改善している。」

米労働省が木曜日に発表したところによると、6月6日までの週の新規失業保険申請件数は4000件増加し、ファクトセットがまとめた市場予想の21万6000件を上回った。週ごとの変動を平滑化する4週間移動平均は4250件増加し21万9000件となった。5月30日までの週の継続受給件数は2万4000件増加の180万件となり、アナリスト予想をやや上回った。

表面的な数字はより穏やかな実態を隠している。調整前の原数値での申請件数は先週22万8000件で、前年同期の24万4000件から約7％減少している。マーケットウォッチの分析によると、学年末により一部の教育関係者が失業給付対象となりやすくなっていることに加え、メモリアルデーの休日が例年より早かったことが政府の季節調整プロセスに乱れをもたらしたという。

より広範な労働市場データは、レイオフが増加していないという見方を裏付けている。米国の雇用者は5月に17万2000人の雇用を追加し、2月下旬に始まったイラン戦争開始以降の3カ月間の月間平均増加数は18万8000人と、2024年初頭以来の最強の3カ月間の伸びとなっている。失業率は4.3％で3カ月連続の横ばいとなり、歴史的低水準に近い。求人件数も4月には690万件から760万件へと反発し、2024年5月以来の高水準となった。

このデータは、連邦準備制度理事会（FRB）がジェローム・パウエル前議長に代わり新たに就任したケビン・ウォーシュ議長のもとで来週初めての会合を開く予定の中、発表された。ホルムズ海峡封鎖後のガソリン価格上昇を背景に、消費者物価上昇率が4.2％と3年ぶりの高水準で推移する中、大半のアナリストは中央銀行が政策金利を据え置くと予想している。一部の政策当局者は、持続的な物価圧力に対抗するため年内の利上げを検討する用意があるとのシグナルを送っており、利上げが実現すれば借入コストが上昇し、雇用の伸びが鈍化する可能性がある。

「労働市場については楽観視しているが、エネルギー価格とイラン戦争を巡る悲観論を考慮すれば、状況が急変する可能性もある」とサイモンズ氏は述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。