ジム・クレイマー、強い雇用統計を受け強気相場に4つの脅威があると警告

ジム・クレイマーは、強気見通しの4つの柱が弱まっていると述べ、予想を上回る雇用統計、迫るSpaceXのIPO、アップル株の軟調さ、追加のAI株式公募のリスクを挙げた。

S&P500は6月5日、予想を上回る雇用統計を受けてFRBの利下げ確率が低下し、2%超下落して7,427付近で取引を終えた。

「強い雇用統計により、少なくとも当面は利下げの選択肢が排除された」と、シュワブ金融調査センターのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、リズ・アン・ソンダーズ氏はUSA TODAYに語った。「インフレはイラン戦争以外にも、より幅広い要因によって押し上げられている。」

米労働省によると、米国の雇用者数は5月に17万2,000人増加し、過去数月分は合計9万3,000人上方修正された。ナスダック総合指数は3.5%下落し、900ポイント以上を失って25,893付近で取引され、ダウ工業株30種平均は0.9%下落して約51,094となった。ベンチマークとなる10年物国債利回りは7ベーシスポイント上昇し4.553%となった。

クレイマーの警告は、株式市場に対する逆風の拡大リストに加わるものだ。FRBの利上げは借入コストを上昇させ、SpaceXのIPOは公的市場から資本を吸い上げ、追加のAI株式公募は、フィラデルフィア半導体指数が過去4番目の規模の下落を記録した後ですでに圧力下にあるセクターに供給過剰のリスクをもたらす。

アップルの弱さとAI供給懸念が売りを増幅

クレイマーは、AI関連企業が二次公募を通じて資金調達に殺到するリスクに加えて、アップル株の軟調さがナスダックにとって3つ目の重しとなっていると指摘した。6月8日のSquawk on the Street出演で、同氏は加速する利益を伴わない抛物線的なAI銘柄は50%の下落リスクがあると警告した。「加速する利益がなければ、株価はほぼ終わりだ」とクレイマーは述べた。「50%下落し、その後戻ってくることはない。」

フィラデルフィア半導体指数の急落は、AI取引の脆弱性を浮き彫りにした。マイクロン・テクノロジーは年初来203%上昇し、同時期に利益は4倍に増加した——これは株価上昇よりも利益成長が上回ったケースだ。サンディスクはさらに急激な加速を見せ、EPSが1.22ドルから9ヶ月で30ドル超（ガイダンス値）に上昇し、株価は557%上昇した。一方ブロードコムは、AI半導体の売上高が84億ドルから160億ドル（ガイダンス値）に加速した一方で、株価の年初来上昇率はわずか12%にとどまり、PERの拡大ではなくむしろ圧縮を示唆している。

6月8日までにS&P500は7,410.20まで回復し、半導体株がリバウンドを主導して0.66%上昇した。インテルは10.85%急騰、マイクロンは9.36%上昇、KLAは9.31%上昇した一方、エネルギー株は低迷しコテラ・エナジーは8.62%下落した。ナスダック100は2.18%上昇して29,426.60となり、6月5日の下落分の一部を回復した。

利下げ期待の後退で利回り上昇

株式の売りは、金融環境を引き締める債券利回りの上昇と同時に発生した。10年物国債利回りが4.553%に上昇したことは、投資家がより長期間にわたって高金利が続く環境を織り込んでいることを反映している。雇用統計を受けて複数のアナリストは、景気の強さと物価上昇により、早ければ早い段階でFRBの利上げが行われる可能性が高いと述べた。

FRBが利上げを実施すれば、企業や消費者の借入コストが上昇し、企業収益を支えてきた景気拡大が減速する可能性がある。強い労働市場、上昇する利回り、AI銘柄の割高なバリュエーションの組み合わせは、クレイマーが強気相場に対する多面的な課題と表現する状況を生み出している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。