ジェフリーズ、AI関連コストを理由にアリ・ヘルスの目標株価を5.3香港ドルに引き下げ

ジェフリーズは、アリ・ヘルス・インフォメーション・テクノロジー（00241.HK）の目標株価を、新たな人工知能事業の収益化ペースに関する不確実性を理由に、6.0香港ドルから5.3香港ドルに引き下げました。

ジェフリーズのリポートは、「短期的には投資圧力がかかるものの、長期的な見通しは良好であることを反映し、投資判断の『買い』を継続した」としています。新たな目標株価は、現在の株価から依然として大幅な上昇余地があることを示唆しています。

今回の修正は、アリ・ヘルスが英医学誌『The BMJ』と共同開発した医師向けのAI搭載臨床意思決定支援ツール「水素イオン（Hydrogen Ion）」アプリのリリースを受けたものです。これを支援するため、経営陣は2029年度までAIに年間2億〜3億人民元を投資する計画です。同社は、3年以内にアプリの月間アクティブユーザー数200万人を目指しており、2029年の損益分岐点達成を目標としています。

財務見通しについて、アリ・ヘルスは2027年度に10〜15％の増収を掲げていますが、研究開発費の増加に伴い、調整後純利益は横ばいになると予想しています。株主還元の強化に向けた重要な動きとして、同社は2026年度に総額約31.5億人民元の期末および特別現金配当を実施するという、同社史上初の配当支払いも発表しました。

ジェフリーズは、アリ・ヘルスの基幹事業は引き続き堅調であり、インターネット病院のワークフローは公式に認可されており、中国における最近のGLP-1処方薬に対する規制強化の影響もほとんど受けていないと指摘しています。

将来的に1〜2％の利回りを約束する新たな配当政策は、インカム重視の投資家を惹きつけ、株価の下支えとなる可能性があります。しかし、AIへの多額の投資は短期的な収益性を圧迫します。投資家は、戦略の成功を示す重要な指標として、「水素イオン」アプリのユーザー普及率に注目することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。