イスラエルの緊張緩和により原油価格が100ドルを割り込み急落

4月17日にイスラエル軍が通常の国家活動の全面再開を発表したことを受け、世界の石油供給の5分の1を停滞させる恐れがあったイランとの紛争が沈静化に向かうとの明確なシグナルにより、原油価格は1バレル100ドルを割り込みました。このニュースを受け、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は5％以上下落し、数週間にわたる緊張の高まりで蓄積されていた地政学的リスク・プレミアムが解消されました。

「世界経済はウクライナ・ロシア紛争のショックを乗り越えましたが、中東での敵対行為の激化は、驚くほど良好だった見通しを一変させ、はるかに不透明なものにしました」と、オックスフォード大学のエネルギー・システム講師であるアディ・イムシロビッチ氏は最近の分析で述べています。「これは、世界経済がいかに回復力があるかを測る究極のテストとなりました。」

紛争は、世界の石油流通の約20％が通過するホルムズ海峡の封鎖の可能性をめぐり、世界のエネルギー市場を瀬戸際に追い込んでいました。アナリストらは、紛争が長期化すれば原油価格は120ドルを大幅に上回る可能性があると警告しており、欧州中央銀行（ECB）の悲観的なシナリオでは140ドルに達するとの予測もありました。ICISの価格評価によると、この混乱によりアジアのメタノール価格はすでに141％も急騰していました。

緊張緩和により、世界経済は成長の鈍化とインフレの急騰が同時に起こる恐ろしいスタグフレーションのシナリオから引き戻されました。OECD（経済協力開発機構）は最近、混乱が持続した場合、ユーロ圏と英国の成長率予測をそれぞれ0.4ポイントと0.5ポイント引き下げ、G20諸国の総合インフレ率を1.2ポイント押し上げて4％にすることを余儀なくされる可能性があると予測していました。

ホルムズ海峡への懸念が後退

最大の懸念は、ホルムズ海峡を通過する輸送がほぼ停止することでした。この水路はサウジアラビア、カタール、クウェートの生産者にとって主要な輸送ルートです。UNCTAD（国連貿易開発会議）のデータによると、3月の1日あたりの船舶通行量はすでに約95％減少していました。アジアのナフサ輸入の60％以上、液化石油ガス（LPG）輸入の約45％がこの海峡を通過するため、韓国、日本、ベトナムなどの主要輸入国は直接的な供給ショックに直面していました。

当面の危機は回避されたように見えますが、今回の出来事は中東の地政学的ショックに対する世界経済の脆弱性を改めて浮き彫りにしました。輸入業者が米国やロシアなどの代替供給源との長期供給契約の確保を急ぐ中で、この紛争は世界の化学品貿易の流れの再編を加速させる可能性があります。「コストが多少高くなったとしても、『安全保障プレミアム』が再評価されるでしょう」とICISのアナリスト、スン・リジア氏は指摘し、このような不確実性が世界の石油化学産業の運営ロジックを長期にわたって形成する可能性があると警告しました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。