イランの取引所Nobitex、制裁を回避しながら1,100万人のユーザーにサービス提供

調査によると、イラン最大の暗号資産取引所Nobitexは国家レベルの制裁回避における主要なツールとなっていますが、米財務省の個別ブラックリストからは依然として不自然に除外されています。

イラン最大の暗号資産取引所であるNobitexは、同国の国際制裁回避戦略の要となっており、米財務省外国資産管理局（OFAC）のブラックリストへの直接指定を避けながら、1,100万人のユーザーのために数十億ドルの取引量を処理しています。

「取引所を利用している市民と政権を切り離すことはほぼ不可能だ」と、Crystal Intelligenceのチーフ・インテリジェンス・オフィサーであるニック・スマート氏はロイターに語り、プラットフォーム上での国家資産と個人資産の混在を指摘しました。

この取引所はイランの支配層と結びついており、中央銀行による為替介入にも利用されてきました。Ellipticのレポートによると、少なくとも5億700万ドル相当のUSDT購入が追跡されています。ブロックチェーン分析企業はまた、Nobitexがロシアの取引所Garantexやイスラム革命防衛隊（IRGC）などの制裁対象団体と関係があることを記録しています。

Nobitexの事例は規制当局にジレンマを突きつけています。プラットフォームを制裁すれば、何百万人もの一般のイラン人の金融的なライフラインを断ち切る恐れがありますが、放置すれば国家主導の制裁回避モデルが定着し、他の政権へのテンプレートとなってしまいます。重要な問いは、このモデルが拡散する前に米国が行動を起こすかどうかです。

制裁に強い金融巨人

Nobitexはイランの金融エコシステムにおける支配的な勢力であり、同国の暗号資産取引量の大部分を占めています。TRM Labsによると、同プラットフォームは2025年から2026年3月の間に、約50億ドルの観測取引量を処理しました。1,100万人のユーザーベースはイランの人口の約12%に相当し、現物取引から暗号資産担保融資まで幅広いサービスを提供しています。

この規模は見過ごされていません。ロイター、Elliptic、Chainalysisによる調査では、グローバルな銀行システムから遮断された国家の金融ゲートウェイとしての同プラットフォームの役割が詳細に報告されています。この取引所は、イランで最も影響力のある政治家一族の一人とつながりのあるアリ・ハラジとモハマド・ハラジの兄弟によって設立されました。さらに、同プラットフォームはIRGCの取引処理や、ホルムズ海峡の円滑な通行のための支払いを促進するためにも利用されてきました。

これらの調査結果や、イランの制裁回避構造における重要な役割にもかかわらず、NobitexはOFACの特別指定国民（SDN）リストに個別に指定されていません。OFACは、米国人がイランの取引所と取引することは既に禁止されていると明確にしていますが、個別のSDN指定が行われれば二次的制裁が発動し、外国のパートナーに対して関係断絶を強いるとともに、ステーブルコイン発行体による資産凍結が可能になります。

「人間の盾」のジレンマ

OFACが抑制的な姿勢を見せている理由については、いくつかの説があります。財務省は歴史的に、イラン国内に設立されたプラットフォームをSDNリストに加えることを避け、代わりに海外登録の取引所や特定の個人・アドレスに焦点を当ててきました。また、イランの金融機関との取引に対する既存の広範な制限を考慮すると、個別の指定は冗長であると財務省が考えている可能性もあります。

しかし、最も説得力のある説は「人間の盾」仮説です。1,100万人の個人ユーザーを抱えているため、一般のイラン人の資産は政権の資産と混ざり合っています。ニック・スマート氏が指摘したように、両者を分離することはほぼ不可能です。プラットフォームの資産を凍結したりSDNリストに加えたりすることは、膨大な民間人に甚大な経済的打撃を与えることになり、OFACはそのような措置を講じることを躊躇している可能性があります。これは、主に不正資金のB2Bハブとして運営され、個人ユーザーがほとんどいなかった2022年のロシアの取引所Garantexへの指定とは対照的です。

Nobitexの事例は、制裁対象国にとって進化しつつある戦略を浮き彫りにしています。それは、手が届かない管轄区域に拠点を置く大衆向け小売プラットフォームの中に、制裁回避のためのインフラを埋め込むというものです。規制当局にとって、これは困難な選択となります。何百万人ものユーザーへの副次的損害のリスクを冒すか、あるいは国家主導の不正金融チャネルがある程度の免責を持って運営されることを許容するかです。現在のところ、OFACは公の回答を示しておらず、イランのモデルは模倣されようとしています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。