イラン戦争、世界のエネルギー市場を3つの永続的変化で一変

米国とイランの枠組み合意によりホルムズ海峡の再開が実現する可能性はあるが、この3カ月半にわたる紛争はすでにエネルギー市場に構造的な変化をもたらしており、停戦だけではそれを元に戻すことはできない。

「世界はこれほど大規模なエネルギー供給の混乱を経験したことがない」と、国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は4月に述べ、この石油・ガス複合危機を1970年代の石油ショックと比較した。

世界の石油貿易量の約21％を扱う海峡のほぼ完全な封鎖により、米国のガソリン価格は1ガロン当たり4ドルを超え、原油のベンチマークは複数年の高値に達した。OECDは現在、世界の成長率が2025年の3.4％から2026年には2.8％に減速すると予測しており、この減速は主に戦争による経済的負担が原因である。米国防総省は5月、この紛争ですでに米国の納税者に約290億ドルの費用がかかったと推定した。

6月15日に署名された60日間の了解覚書に基づき期待される海峡の再開は、戦前の状態を回復させるものではない。国際運輸労連によれば、座礁した船舶と乗組員交代の backlog により、通常の輸送パターンに戻るまでには数週間、場合によっては数カ月かかるという。より根本的には、この戦争は各国がエネルギー依存について考える方法を恒久的に変えた。

2月28日、米国とイスラエルがイランに対する爆撃キャンペーンを開始したことで始まったこの紛争では、報道によればイランで少なくとも3400人、レバノンでさらに数千人が死亡した。米軍関係者13人が死亡した。この戦争は国内で人気を得ることはなかった。ピュー研究所の調査によれば、米国人成人の約60％が、イラン攻撃は米国の「誤った判断」だったと回答した。

エネルギー安全保障の抜本的な見直し

最も永続的な結果は、エネルギー多様化の加速かもしれない。ペルシャ湾からの輸入に依存するアジアや欧州の国々は、代替手段の確保を急いでいる。韓国と日本はつなぎとして石炭に回帰する一方、太陽光、風力、原子力発電への長期的な投資が流入している。ビロル氏は、今回の危機は1970年代の石油ショックよりも深刻であり、当時はエネルギー政策を一世代にわたって変革したと指摘した。

エネルギー生産者の間での力関係の変化はすでに顕著である。湾岸諸国の生産者、米国のシェール事業者、米国のエネルギー輸出業者は、供給不足を補い、長期契約を確保しようと競い合っている。この戦争は、ウクライナ侵攻後にすでに始まっていた世界のエネルギーサプライチェーンの再編を事実上加速させた。

経済的負担は石油を超えて広がる

下流への影響は発展途上国で深刻である。国連は、戦争が6月まで続けば、エネルギーと肥料コストの高騰により4500万人が深刻な飢餓に追い込まれる可能性があると警告した。超党派のシンクタンクである経済平和研究所は、敵対行為の再開により世界経済に約2.2兆ドルの損失が生じる可能性があると推定した。

OECDの成長率予想の下方修正（3.4％から2.8％へ）は、広範な損害を反映している。世界銀行の副チーフエコノミスト、アイハン・コセ氏は先週、「多くの発展途上国は、より薄いバッファーとより少ないショックアブソーバーを抱えてこのショックに突入している」と述べた。

INGのアナリストは、肥料と食料市場への影響を「スローモーションで進行する悲劇」と表現し、停戦があっても「見通しは依然として脆弱である可能性が高い」と警告した。

この覚書によって開かれた60日間の交渉期間は、米国とイランが一時的な停止を持続可能なsettlementに転換できるかどうかを試すものとなる。ワシントンとテヘランが同等の枠組み（2015年の包括的共同行動計画）に最後に合意したとき、米国は2018年にトランプ大統領の第一期政権下で離脱した。その経緯と、今回の合意をめぐる競合する narrative に表れている相互不信を考慮すれば、最終合意への道筋は依然として不透明である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。