イラン戦争で金利動向が停止、FRBと日銀は据え置きを余儀なくされる

イラン紛争による地政学的リスクの急増により、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の両方の金融政策見通しが凍結され、市場は現在、両中央銀行による長期の据え置きを織り込んでいます。

「紛争前のFRBの利下げと日銀の利上げというロードマップは完全に消え去った」とあるストラテジストは述べています。「これは典型的な地政学的ショックであり、誰もが静観を余儀なくされています。ドル/円にとって、ホルムズ海峡の状況が明確になるまでは、最も抵抗の少ない道は横ばいであることを意味します」

紛争前、フェデラル・ファンド金利先物は年末までにFRBが25ベーシスポイントの利下げを2回行うことを示唆し、オーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）は日銀が同規模の利上げを2回行うことを織り込んでいました。現在、両市場は据え置きの長期化を再織り込みしており、米2年債利回りを15ベーシスポイント押し下げ、日本の10年債利回りを1.0％の上限に張り付かせています。この変化により、ドル/円の方向性を持ったモメンタムは失われ、155.00レベル付近で足踏み状態となっています。

政策の収束はドル/円に不安定な新しいダイナミクスをもたらしており、金利差よりもホルムズ海峡の緊張状態を直接示すバロメーターとしての性格が強まっています。緊張緩和の兆しがあれば、政策の乖離に向けた急速な再織り込みが起こる可能性がありますが、紛争が悪化すれば大幅なリスクオフの動きを誘発する可能性があります。4月の最終週に予定されている次回のFOMCと日銀会合は、今や材料視されない見通しで、すべての注目が湾岸地域に集まっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。