イランが「強力な攻撃」を警告、交渉決裂で原油価格は100ドル目前に

(P1) イラン合同軍司令部が予定された標的に対する「強力な攻撃」を警告したことを受け、火曜日の市場には地政学リスクプレミアムが急速に戻った。これは、ドナルド・トランプ大統領が14日間の停戦を延長せず、「爆撃することになる」と期待していると宣言したことに対する直接的な反応だ。激化する言辞によって外交的打開の希望は打ち砕かれ、北海ブレント原油先物は3%以上急騰し、1バレル99ドル弱で取引された。

(P2) 「爆撃することになるだろう。その方が良い姿勢で臨めると考えているからだ」と、トランプ氏は火曜朝のCNBCのテレビインタビューで語った。「あまり時間がない……急かされるつもりはない。時間はいくらでもあるのだ」

(P3) こうしたセンチメントの急変は、取引開始直後の楽観論をかき消し、米国主要株価指数を押し下げ、CBOEボラティリティ指数（VIX）を5%以上急騰させた。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は4.6%上昇し、90ドルの節目に迫った。安全資産はまちまちの反応を見せ、ドル高が圧迫要因となり金先物は約1%下落して1オンス4,780ドル近辺となった一方、米10年債利回りは4.292%に上昇した。

(P4) 世界の石油液体の約21%が通過する難所、ホルムズ海峡が紛争の中心となっており、世界のエネルギー市場の安定が危ぶまれている。停戦が水曜日に期限を迎え、イスラマバードで予定されていた第2回和平交渉が混乱する中、外交的な解決への道は閉ざされつつある。これにより、深刻な石油供給ショックを引き起こしかねない直接的な軍事衝突の可能性が高まっている。

外交の行き詰まり

和平合意を維持しようとする努力は混乱に陥っている。トランプ氏が以前、交渉のためにパキスタンのイスラマバードへ向かっていると示唆していたJD・ヴァンス副大統領率いる米国代表団は、依然としてワシントンに留まっている。米国側からの「矛盾したメッセージと行動」を理由に、イランが出席を確約していないことが明らかになったため、訪問は中止されたと報じられている。

その後トランプ大統領は午前の姿勢を一転させ、パキスタン当局の要請を受け、イランの「深刻に分裂した」政府が統一提案を作成する時間を与えるため、停戦を無期限に延長するとTruth Socialで発表した。しかし、イランのセエド・アッバス・アラグチ外相が「戦争行為」と呼んだイランの港に対する米海軍の封鎖は継続することを明言しており、この譲歩の姿勢を損なわせている。

革命防衛隊の影の司令官

テヘランからの相反するシグナルは、複雑な内部の権力構造を反映している可能性がある。外交官が公的なメッセージを発信する一方で、アナリストはイスラム革命防衛隊（IRGC）の強力な司令官、アフマド・ヴァヒディ氏の沈黙の権威を指摘している。反対派の弾圧やイランの地域代理勢力の管理に携わってきたIRGCのベテランであるヴァヒディ氏は、紛争開始以来、公の場で発言していない。

最終的な決定は、ヴァヒディ氏のようなIRGC司令官が強い影響力を持つイラン国家最高安全保障評議会で行われる。金曜日、外交官によるホルムズ海峡再開の発表が、直後にIRGC海軍によるタンカーへの発砲によって覆された事件は、この亀裂を浮き彫りにした。「イランのチームが持ち帰り、IRGCやその手の人々が『いや、ダメだ。お前たちは我々を代表していない』と言ったのが実情だ」と、ある米政府当局者はAxiosに語ったと報じられている。

衝突激化を織り込む市場

外交的な不透明感と軍事的な脅威により、トレーダーは紛争リスクの上昇を価格に織り込もうと躍起になっている。原油価格は仲介の成功への期待からアジア時間には軟化していたが、トランプ氏の発言を受けて急激に反転した。

「投資家がますます複雑化する地政学情勢に対処する中、不透明感は依然としてグローバル市場を支配する力となっている」とFXTMの市場調査責任者、ルクマン・オトゥヌガ氏は述べた。同氏は、金の反応が控えめなのは、インフレ懸念や米国の金利予測も価格形成の指針となっているためだと指摘した。同地域で同様の軍事的緊張が高まった前回、ブレント原油はわずか1週間で10%以上急騰した。現在の膠着状態は、世界がワシントンとテヘランの次の動きを注視する中、ボラティリティが高いまま推移することを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。