イラン交渉を控え、中央銀行の70%がリスクオフ・モードに転換

土曜日に控えたイランとの重要な外交交渉を前に投資家の悲観論が強まっており、紛争の経済的余波がインフレ懸念を煽り、リスク資産の売りを招いています。不確実性の高まりにより中央銀行は最高レベルの警戒態勢に入っており、最近の調査では、現在約70％が地政学を最大の世界的なリスクと見なしていることが示されました。これは2024年の35％から劇的な急増です。

「イラン戦争による市場のボラティリティは、表面下で機会を生み出している」と、バンテージ・ポイント・アセット・マネジメントのCIOであるニック・フェレス氏は述べ、最近の停戦交渉に対する市場の好意的な反応は「感情の根本的な変化というよりは、衝動的なショートカバー（空売りの買い戻し）ラリーのように感じられる」と指摘しました。

リスクオフの心理は資産クラス全体で顕著です。セントラル・バンキング・パブリケーションズが約100の中央銀行を対象に行った調査では、米国債への信頼が急激に失われる一方で金保有量が相応に増加しており、約40％が金へのエクスポージャー追加を検討していることが明らかになりました。アダムス・ストリート・パートナーズの2026年の調査によると、機関投資家も地政学的ショックからポートフォリオを守るためにプライベート・マーケットへの配分を増やしており、この安全資産への逃避が進行しています。

来たる交渉はグローバル市場にとって大きなカタリストとなります。否定的な結果となれば、すでに1バレル150ドル近くまで上昇している原油価格のさらなる高騰を招き、インフレ見通しをさらに複雑化させ、株式市場の広範な下落につながる可能性があります。逆に、外交的な進展があれば地政学的リスクプレミアムが解消され、インフレ懸念が和らぎ、大幅なリスクオン・ラリーが引き起こされる可能性があります。

中央銀行が警鐘を鳴らす

外貨準備管理者の懸念は深刻です。1月から3月にかけて実施された調査では、地政学が米国の貿易保護主義に代わって最大の懸念事項となるという、優先順位の劇的な変化が浮き彫りになりました。「今後5年間で、世界の外国為替準備管理者は、グローバルな分断が進む中で、支配的な世界準備通貨としての米ドルの役割が継続するかどうかを厳密に評価することになるだろう」と、報告書の中で匿名のアジア太平洋地域の中央銀行家が述べています。これは、カーニーの2026年外国直接投資信頼感指数によれば、上級幹部の84％が現在、投資判断において産業政策を非常に重要視しているという、より広範な再調整の傾向を反映しています。

投資家は伝統的資産を超えて分散化

高まる不確実性に対応して、投資家は単純な株式や債券の配分を超えて、積極的に戦略を調整しています。アダムス・ストリート・パートナーズの2026年グローバル投資家調査では、景気サイクルと地政学的混乱の両方に対するバッファーとして、プライベート・マーケットやその他の代替資産への配分が大幅に増加していることが記されています。この戦略的シフトは短長期的なものではありません。カーニーが調査した経営幹部の88％が、従来の経済指標と並んでサプライチェーンの回復力や政策インセンティブを優先し、今後3年間で外国直接投資を増やす計画を立てています。2024年のガザ紛争時に地政学的リスクがこれほど深刻にスパイクした際、金は1ヶ月で8％以上上昇しました。これは投資家が注視している歴史的な前例です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。