イラン、ホルムズ海峡通過を25隻に許可——石油市場は再開の可能性を検討

イランは直近の1日で25隻の船舶にホルムズ海峡の通過を許可した。国営準メディアTasnimが報じたもので、テヘランとワシントンの間での脆弱な停戦合意が、世界で最も重要な石油チョークポイントにおける海運正常化の扉を開く可能性が出てきている。

「通過隻数が少ないことは、新たな攻撃が発生していないことが交通の正常化にはつながっていないことを示している」とMarineTrafficの貿易リスクアナリスト、アナ・スバシッチ氏は指摘する。「船舶の動きは依然として狭く、航路に依存しており、イランの通過許可慣行に大きく左右されている」

WTI原油先物は週末の米イラン合意の可能性に関するニュースを受け、火曜日に4％超下落し1バレル＝92ドル台となった。しかし、仮に原油が自由に流れ始めたとしても、戦前の供給水準に戻るには数カ月を要する。MarineTrafficが月曜日に確認した2回の通過は、いずれもイスラム革命防衛隊が確立した「ララク回廊」ルート——ララク島の周回を経てイラン沿岸に近づくルート——を使用した。5月中の海峡通過の大部分はこのルートが占めている。

米エネルギー情報局（EIA）によると、ホルムズ海峡は2024年に1日あたり約2000万バレルの石油を輸送しており、これは世界の石油液状燃料消費量の約20％に相当する。昨年は世界のLNG取引の約5分の1も同海峡を経由しており、その大半はカタールからのものだった。アジア市場は原油とコンデンセートの流れの84％、LNG輸送の83％を吸収しており、中国、インド、日本、韓国が原油量の69％を占めている。

再開期待の高まりで海運混雑が拡大

再開を見越して、より多くの船舶が海峡のペルシャ湾側に滞留していると、Freightosの調査責任者ジュダ・レバイン氏は指摘する。「海峡が再開されれば、船舶は一斉に脱出しようとするが、再び封鎖される懸念から、地域の安定が確信できるまでは定期のペルシャ湾港コールに戻ることに積極的ではないだろう」とレバイン氏は述べた。再開が実現すれば、予定外の船舶が到着し始めた場合、極東の港で混雑が発生する可能性がある。

バンカー燃料価格の高騰に端を発した海上運賃の上昇は、アジア欧州航路での早期ピークシーズンの兆候の中、加速を続けている。DrewryのWorld Container Indexは6％上昇し、40フィートコンテナあたり2,712ドルに。アジア発欧州向けの2桁の急騰が背景にある。上海ロッテルダム運賃は15％急騰し40フィートコンテナあたり2,773ドルに、上海ジェノバ運賃は10％上昇し4,082ドルとなった。

Vizionのコンテナ追跡データによると、5月20日までの2週間で中国発地中海向け貨物は48％増の8万2372 TEU（20フィート換算）、中国発北ヨーロッパ向けは37％増の約14万TEUとなった。各船社はこれに対応し新たなピークシーズンサーチャージを導入。CMA CGMはアジア発北ヨーロッパ向けコンテナに1TEUあたり500ドル、マースクは北ヨーロッパおよび地中海向けに300ドルを追加した。

パイプラインによる迂回能力には限界

代替ルートは部分的な救済しか提供しない。サウジアラビアの東西パイプラインの公称能力は日量500万バレルで、2019年に一時的に700万バレルに拡大された。一方、UAEのフジャイラへのパイプラインは日量約180万バレルを処理可能。イランのゴレ・ジャスクシステムの実効能力は日量約30万バレルだが、実際の輸出利用は限定的だ。EIAは、混乱時に海峡を迂回可能なパイプライン能力は日量約260万バレルにとどまると試算している。

マルコ・ルビオ米国務長官は火曜日、ホルムズ海峡は「いずれにせよ」無制限航行のために開放されなければならないと述べ、イランによる自主的な課金システムは「容認できない」とし「世界にとって持続不可能」だと批判した。イラン外務省の報道官エスマイル・バガエイ氏は、イスラム共和国は「通過料を徴収しようとしているわけではない」と述べたが、特定の航行サービスのためには「一定の料金の徴収が必要となる」、特に環境保護を目的として——と付け加えた。この区別は交渉による解決の基礎を形成する可能性がある。

前回、ホルムズ海峡で同様の混乱が発生したのは1980年代のイラン・イラク戦争時で、タンカー戦争期には原油価格が18カ月間で50％以上急騰した後、国連仲介の停戦により正常な流れが回復した。今回の危機はすでに海上運賃を数カ月ぶりの高値に押し上げ、船社に航路変更やペルシャ湾の港コール延期を余儀なくさせており、戦争リスクプレミアムと保険コストがすべての通過の費用を押し上げている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。