米政府が仲介したアップルによるインテルの国内工場利用合意により、同社の株価は500%近く急騰し、世界の半導体勢力図に大きな地殻変動が起きていることを示唆しています。
ホワイトハウスが仲介したとされる、アップルによるインテルの国内製造拠点の利用に関する予備合意により、同社の株価は急騰し、世界の半導体サプライチェーンの再編に向けた号砲が鳴らされました。この合意は、台湾の製造における圧倒的優位性に挑むものであり、復活を期すインテルのファウンドリ事業にとって決定的な生命線となります。
インテルのリップブー・タンCEOは、「AIの次なる波は、基盤モデルから推論、そしてエージェンティックへと移行し、インテリジェンスをエンドユーザーに近づけることになる」と述べ、アップル製品のようなデバイスを動かす高付加価値チップへの注力を強調しました。時価総額4.3兆ドルのアップルにとって、この提携は長年の地政学的リスクであった台湾からのサプライチェーン多様化への道を開くものです。
ウォール・ストリート・ジャーナル紙が報じた予備合意によると、アップルのiPad ProおよびエントリーレベルのMacBook Air用チップがインテルの18Aプロセスノードで製造される予定です。この取引は1年以上の交渉を経て成立しました。TBPNの報道によると、ハワード・ラトニック商務長官の直接の関与に加え、政府に代わってインテル株10%を取得したトランプ大統領による個人的な後押しがあったとされています。株価の動きがすべてを物語っています。1株21ドル近辺で低迷していたインテル株（NASDAQ:INTC）は、5月8日に124.92ドルで取引を終え、過去1年間で495%上昇しました。
インテルにとって、この契約は同社のファウンドリ戦略に対する歴史的な裏付けとなります。同社が発表した第1四半期の売上高は前年同期比7%増の135.8億ドルとなり、アナリスト予想を9%以上上回りました。40.7億ドルの構造改革費用によりGAAPベースの赤字は拡大したものの、基盤となる事業は力強さを示しました。データセンターおよびAI部門の売上高は22%増の50.5億ドルに達し、インテル・ファウンドリ部門は16%増の54.2億ドルと、アップルのニュースが出る前から明確な勢いを見せていました。
アップルとの合意に至るまで、インテルの主要な外部ファウンドリ提携先は、イーロン・マスク氏のテスラやxAIに関連するテラファブ（Terafab）コンソーシアムでした。四半期売上高1111.8億ドル、1000億ドルの新たな自社株買い枠を持つアップルを獲得したことは、全く異なる次元の飛躍を意味します。これは、次世代の14Aノードを含む、インテルの野心的かつ資本集約的なロードマップにとって極めて重要なアンカークライアント（大口顧客）を確保したことになります。
政府の役割も過小評価できません。90億ドルの補助金を株式保有に転換することで、米国は海外ファウンドリに対する国内の代替手段としてインテルの成功を確実にするための、事実上のアクティブ・パートナーとなりました。この産業政策は半導体業界に新しいテンプレートを作り出しており、政治的リスクとサプライチェーンの集中に対する再評価を迫っています。
市場は、現在市場価値の40%を占める「AIビッグテン」と呼ばれる少数の銘柄によって支配されつつあります。インテルの復活は目覚ましいものですが、依然として巨人を追いかける立場にあります。エヌビディア（NASDAQ:NVDA）は時価総額5.23兆ドル、四半期データセンター売上高623.1億ドルを誇る不動のリーダーです。競合するAMD（NASDAQ:AMD）やブロードコム（NASDAQ:AVGO）も大幅な増収を記録しており、AMDのデータセンター部門の売上は57%増、ブロードコムのAIチップ売上は2倍以上の84億ドルに達しました。
爆発的な上昇を見せているものの、ウォール街のインテルに対する評価は分かれています。コンセンサス格付けは「ホールド（保持）」で、平均目標株価は79.76ドルと、現在の株価はこれを大幅に上回っています。バンク・オブ・アメリカは目標株価を96ドルに引き上げたものの、実行リスクを理由に「アンダーパフォーム」評価を維持しました。しかし、強気派はさらなる上昇余地があると考えています。リンクス・エクイティは、アップルとの提携がインテルのファウンドリ事業が軌道に乗るための明確な道筋を示しているとして、市場最高値となる175ドルの目標株価を設定しました。インサイダーによる買い付けや、アイルランド工場の持ち分再取得など、インテルは復活を守り抜くための資本と政治的支援があるというシグナルを発しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。
