インテル、AIチップ工場向けに2026年の設備投資を25%増額

インテルは、2026年のチップ製造装置への設備投資を前年比25%増額すると発表しました。これは、プロセス技術のリーダーシップを奪還し、急成長する人工知能（AI）ハードウェア市場でより大きなシェアを獲得することを目的とした、重大な財務上のコミットメントです。この支出の急増は、インテルのファウンドリ戦略および、SpaceXやテスラと提携して最近発表された「Terafab」AIチッププロジェクトにとって不可欠な技術である、次世代18Aプロセスノードの構築に直接結びついています。

「プロジェクトを少数に絞り込み、x86事業の価値を最大化することを最優先事項とすることで、製品ポートフォリオのリーダーシップを再確立しています」と、インテルのパトリック・ゲルシンガーCEOは最近の決算発表で述べ、規律ある投資アプローチを強調しました。「Panther Lakeは、Intel 18Aを採用した初のクライアントCPUとなります。これはより高性能でコスト競争力のあるプロセスであり、より多くのウェハを自社生産に戻し、全体の収益性を向上させることが可能になります」

計画されている2026年の増額は、同社のこれまでの控えめな短期ガイダンスからの戦略的な転換を意味します。2025年度について、インテルは総設備投資額を200億ドルから230億ドルと予測しており、2024年に割り当てられた約250億ドルから減少する見通しでした。2026年に新たに25%増額されることは、製造能力への投資に対する積極性を取り戻したことを示しています。この支出規模は、AI、ロボタクシー、Optimusロボットの生産をサポートするために、2026年の設備投資ガイダンスを250億ドルに引き上げたテスラなどの他のテック大手の動きと呼応しています。

この大規模な投資は、他社のためにチップを製造する主要なファウンドリ企業になるというインテルの戦略にとって極めて重要です。同社の過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは、新しい工場への資金投入によりマイナス15億ドルとなっています。この支出は、台湾積体電路製造（TSMC）などのライバルから製造のリーダーシップを取り戻し、インテル・ファウンドリ・サービス（IFS）部門に大規模な顧客を引き付けるために不可欠な18Aノードを立ち上げるために必要なものです。

18Aへの賭け：TSMCへの追随

インテルの戦略全体の成功は、18Aプロセスの遂行にかかっています。4年間で5つ目の新技術となるこのノードは、より小さな面積により多くのトランジスタを詰め込むように設計されており、AIワークロードに不可欠なパフォーマンスと電力効率の大幅な向上を実現します。インテルは、Panther LakeやClearwater Forestといった自社の将来のCPUや、AmazonのAWSからのカスタムチップに関する主要なコミットメントを含め、18Aにおいてすでにいくつかの重要なデザインウィン（採用決定）を獲得しています。

これらの獲得は、インテルが建設中の新しい工場を稼働させるために不可欠です。同社のファウンドリ事業は2025年度に約103億ドルの営業損失を記録しており、収益が発生する前に能力を構築するための莫大なコストが浮き彫りになっています。目標は、18Aプロセスがパフォーマンスとコストの両面で非常に競争力のあるものとなり、インテルの内部製品のニーズを満たすだけでなく、外部のクライアントがTSMCなどの既存のファウンドリから生産を移管するように説得することです。

「完璧な実行」を織り込んだ市場価格

投資家は今のところ、インテルの積極的な再建策を歓迎しています。同社の株価は、ファウンドリ事業への期待やイーロン・マスク氏の企業とのTerafabパートナーシップへの興奮を背景に、2026年初来で約85%急騰しています。しかし、この楽観論により、インテルのバリュエーションは予想PER 135倍という高水準にまで押し上げられました。

このバリュエーションには、失敗の余地がありません。投資家は、18A技術の立ち上げがほぼ完璧に行われ、ファウンドリ事業が収益化に向けて成功裏に拡大することを価格に織り込んでいます。モトリーフールの最近の分析で指摘されているように、重大な遅延や18Aプロセスの歩留まり問題、あるいは予想以上の利益率の圧迫があれば、深刻な売り浴びせを招く可能性があります。戦略は大胆ですが、高い資金需要と過熱したバリュエーションは、インテルの野心的な約束の実現に賭けている投資家にとって大きなリスクとなっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。