InMode、CEO主導グループから1株16.20ドルの買収提案を受領

InModeの共同創業者兼CEOが投資ビークルと組み、医療機器メーカーを非公開化する提案。 undisturbed価格に対して21%のプレミアムを提示。

InMode Ltd.は、共同創業者兼最高経営責任者（CEO）であるモシェ・ミズラヒ氏が率いるグループから、1株当たり16.20ドルの一方的現金買収提案を受領したと18日発表し、株価は最大11%上昇した。

「取締役会は、本提案を評価するために独立取締役のみで構成される特別委員会の設置を承認した」とInModeは声明で述べ、委員会はアドバイザーと協議の上、オファーを評価すると付け加えた。

ミズラヒ氏とその関連会社で構成されるM.N. Business Strategyからの提案は、InModeの17日の終値13.35ドルに対し21%のプレミアムに相当する。同社の共同創業者であるミズラヒ氏は、Schedule 13D/Aの提出書類によると、発行済株式約6,090万株のうち、430万株（約7.1%）を受益所有している。同提出書類によると、ミズラヒ氏は過去60日間で個人資金を用いて800,000株を1,070万ドルで公開市場購入していた。

このオファーにより、形成外科、婦人科、皮膚科向け高周波（RF）ベースの医療機器を開発するInModeは、株価が1年前の20ドル超から下落している困難な状況の中で買収の俎上に載ることとなった。特別委員会の審査は、合意、競合入札、または全く取引が行われない結果につながる可能性があると同社は警告しており、法律で義務付けられない限り、これ以上の最新情報を提供する予定はないとしている。

インサイダーの勢いを伴うCEO主導の入札

ミズラヒ氏による2カ月間での800,000株、総額1,070万ドルの公開市場購入は、買収提案に先立って数週間行われており、現在の株価水準における同社の価値に対する確信を示唆している。16.20ドルのオファー価格は、直近の株式数6,090万株に基づき、InModeの株式価値を約9億8,700万ドルと評価する。

イスラエルのヨクネアムに本社を置き、ナスダックに上場するInModeは、形成外科、婦人科、皮膚科、耳鼻咽喉科、眼科にわたって、低侵襲なRF機器を販売している。同社の収益は、高金利環境下で審美治療の需要が軟化したことから逆風に直面しているが、5月の第1四半期決算報告では通期ガイダンスを再確認している。

特別委員会は、提案を評価し戦略的代替案を検討するためにアドバイザーを起用した。最近のデータによると、空売り比率は流通株式数の5.1%、買い戻しに要する日数は2.5日であり、買収が進んだ場合のショートスクイーズリスクは限定的であることを示唆している。

今後の展開

特別委員会による評価とともに、行政手続きのプロセスが開始される。InModeは、法律で義務付けられない限り、プロセスに関するこれ以上のコメントは行わない方針だと述べた。発表前の同社の時価総額は約8億4,600万ドルであり、オファーはその評価額に対して17%のプレミアムを意味する。

株主にとっての重要な疑問は、16.20ドルという価格が妥当な価値を示しているのか、あるいは競合する買収提案者が現れる可能性があるのかという点である。InModeの取締役会は、代替取引や独立維持を含む全ての選択肢を検討できるよう審査を構成している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。