インドネシア・ルピア、利下げ延期の観測から17,315の過去最安値を記録

インドネシア・ルピアは木曜日、対米ドルで17,315という過去最安値まで急落し、インドネシア中央銀行は金融緩和の延期を示唆し、低迷する通貨を支えるために、よりタカ派的な姿勢を強めることを余儀なくされました。ルピアは、原油価格の高騰と投資家心理の悪化に押され、2月下旬以降、価値の3%以上を失っています。

Permata Bankのチーフエコノミストであるジョシュア・パルデデ氏は、「今日のルピア急落は、未解決の戦争リスク、再燃する石油価格の圧力、インドネシア特有の主権・財政への懸念、そして依然として脆弱な外国人投資家のポジショニングといった複数の圧力が同時に重なった結果のように見えます」と述べています。

通貨の下落はインドネシア資産の売りを誘発し、10年債利回りは4.9ベーシスポイント上昇して6.687%となりました。ルピアへの圧力は、フィリピン・ペソやタイ・バーツもドルに対して下落しているアジア新興市場全体のトレンドの一部です。インドネシア中央銀行は、「過小評価されている」通貨を防衛するためにあらゆる手段を講じると誓っています。

中央銀行が以前予想されていたハト派的な転換から離れたことは、原油価格の高止まりに直面しているアジアのエネルギー輸入国にとっての課題を浮き彫りにしています。米イラン間の停戦が不透明な中、インドネシア中央銀行は、4月のサプライズ利上げを経て現在6.25%となっている政策金利をより長く高水準に維持せざるを得ない可能性があり、通貨安定を確保するために経済成長の一部を犠牲にする可能性もあります。同行の次回の政策決定会合は6月20日に予定されています。

原油価格と地域的な圧力

ルピア安の主な要因は、原油価格の長期にわたる高騰です。イランを巡る進行中の紛争は供給ルートを混乱させ、北海ブレント原油先物を1バレル100ドル付近に高止まりさせており、インドネシア、インド、タイといったエネルギー純輸入国の予算を圧迫しています。この外部圧力に加え、インドネシアの財政見通しやガバナンスに対する国内の懸念も重なり、外国人投資家による資本の引き出しを促しています。

売りはインドネシアだけに留まりませんでした。フィリピン・ペソは1ドル60.524と2週間ぶりの安値に沈み、タイ・バーツは4月初旬以来の安値となる32.44まで下落しました。新興国通貨のMSCI指数は7営業日ぶりの低水準に達し、投資家の間に広がる不安を反映しました。フィリピン中央銀行は金利を据え置くと予想されていますが、米ドルの根強い強さが地域の通貨当局を引き続き困難にさせています。

インドネシア中央銀行（BI）のタカ派への転換

通貨危機を受け、インドネシア中央銀行のレトリックは厳しさを増しています。コメルツ銀行の最近のレポートでは、中央銀行が「ルピアを安定させるために、よりタカ派的になった」と指摘しています。これは、BIが他の地域の中央銀行と足並みを揃えて利下げに踏み切ると予想されていた年初からの大きな変化を意味します。インドネシア中央銀行が最後に政策金利を引き上げたのは、2026年4月のサプライズ的な動きで、25ベーシスポイント引き上げて現在の6.25%にした時でした。

中央銀行の介入的な姿勢は、市場を安心させ、資金流出の勢いを止めることを目的としています。しかし、原油価格の高騰や米ドル高といった外部圧力が続く限り、その選択肢は限られています。市場は、今後の行動やガイダンスの変更がないか、6月20日の次回の政策決定会合を注視することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。