インド、3年ぶりに平年を下回るモンスーン予報——農業生産とインフレ懸念が浮上

インドのモンスーンは2026年、平年の90%にとどまる見通しで、3年ぶりの平年割れとなる。

インドは2026年、3年ぶりに平年を下回るモンスーン降雨となる見通しだ。政府は金曜日、降雨量は平年の90%と予想されると発表し、アジア第3位の経済大国における農業生産と成長への懸念が強まっている。

「今年のモンスーンは平年の90%と予想される」と、地球科学省のM・ラビチャンドラン長官は記者会見で述べた。

6月の降雨量も平年の92%を下回る低水準と予測され、インドのほとんどの地域で最高気温が平年を上回る見込みである。インド気象局はこれより先に、ケララ州における季節風の開始を5月28日から6月3日の間と予測しており、通常の6月1日より約5日早い。

弱いモンスーンは、労働力の約半数が農業に依存するインドの農業生産を脅かす。インドの穀物生産は2025-26年度に記録的な3億7600万トンに達したが、降雨不足によりコメ、サトウキビ、綿花などの主要夏季作付け作物の収量が減少し、食品インフレを押し上げ、インド準備銀行の金融政策スタンスに圧力をかける可能性がある。

平年割れの予報は、2年続いた十分な降雨により貯水池の水位が回復し、農村部の需要を支えていた状況からの反転となる。前回の平年割れモンスーンは2023年で、降雨量は平年の94%にとどまり、トマトや野菜価格の高騰を引き起こし、消費者物価インフレをRBIの上限許容バンドである6%を超えて押し上げた。

食品インフレはインド経済にとって引き続き根強いリスクである。4月の消費者物価指数は4.2%と、RBIの目標レンジ2%-6%の範囲内にあるものの、食品関連項目はより高い上昇を示している。弱いモンスーンは、ヘッドラインインフレを再びバンドの上限付近に押し上げ、中央銀行の金利決定を複雑にする可能性がある。RBIは2023年2月以来、政策金利であるレポ金利を6.50%に据え置いており、市場では成長鈍化を受けて2026年下半期に利下げが行われるとの見方が強まっている。

農業部門はインドの約3.9兆ドルの経済の約15%を占め、2億5000万人以上の農民と関連労働者の生計を支えている。平年を下回る降雨は通常、夏季作物の収量を減少させ、特に主食であるコメが脆弱である。インドは世界最大のコメ輸出国であり、生産不足は輸出規制につながり、世界の食料価格に影響を与える可能性がある。また、同国は世界の砂糖生産の約18%を占め、主要な綿花生産国でもある。

インドの消費の約3分の1を占める農村部の需要もリスクにさらされている。農村市場における二輪車販売、トラクター購入、および日用消費財の販売量は、モンスーンの出来と密接に連動する傾向がある。弱いモンスーンは、2年間の好調な降雨を受けて勢いを増していた農村部の消費回復を減速させる可能性がある。

インド気象局は、モンスーンが亜大陸を通過する状況が明確になった後、7月に第3段階の長期予報で予測を更新する予定である。6月から9月にかけての雨季はインドの年間降水量の約70%を占め、同国の天水農業地域にとって極めて重要である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。