IMF、中東紛争がアジア経済にもたらす3つの主要リスクを警告

国際通貨基金（IMF）は、中東紛争によるエネルギー供給ショックがアジア諸国に深刻な価格上昇とサプライチェーンへの圧力をもたらしていると警告しています。

2026年4月のアジア太平洋地域経済見通し報告書の中で、IMFはエネルギー価格の上昇が同地域の経済見通しに対する主要な外部ショックになったと述べました。この事態は、世界の石油の約20%が通過する急所であるホルムズ海峡が2月に閉鎖されたことに続くもので、これによりウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油価格は8%急騰しました。

「中東紛争とホルムズ海峡閉鎖の複合的な影響は、対象となる商品の範囲、規模、幅広さにおいて、過去のあらゆる先例を超える可能性がある」と、アイ・シー・アイ・エス（ICIS）のシニアエネルギーアナリストである周穎（Zhou Ying）氏は述べています。「1970年代の2度のオイルショックと比較して、今日の世界の石油化学生産能力ははるかに大きいのです。」

直接的な影響は深刻です。国連貿易開発会議（UNCTAD）によると、ホルムズ海峡を通過する1日あたりの船舶交通量は3月に約95%急落しました。ICISのデータによれば、この混乱によりアジア全域のメタノール価格は、2月下旬から4月初旬にかけて68%から141%の間で急騰し、一部の市場では過去最高値を記録しました。

供給の混乱は、輸入依存度の高い同地域の諸国にとって、典型的なスタグフレーションのジレンマを生み出しています。政策立案者は、インフレを抑えるために金利を引き上げて成長を鈍化させるか、あるいは経済を支えるために金利を引き下げてさらなる価格高騰を招くリスクを負うかという、難しい選択を迫られています。紛争解決の目途が立たない中、世界経済のレジリエンス（回復力）は厳しい試練に直面しています。

石油化学サプライチェーンがかつてないショックに直面

紛争の影響は原油にとどまらず、世界の化学品貿易の流れを塗り替える恐れがあります。中東はポリエチレンや液化天然ガス（LNG）などの主要製品のトップ輸出地域であり、ホルムズ海峡は主要な輸送動脈です。ICISのアナリストである于婷（Yu Ting）氏は、「中東は世界2大ポリエチレン輸出地域の1つである」とし、代替ルートが登場しつつあるものの、輸送コストが大幅に上昇することを指摘しました。

LNG市場は、カタールエナジー（QatarEnergy）の2つの生産ラインが損傷したことで、年間1,280万トンの持続的な不足に直面しており、修理には3年から5年かかると推定されています。アナリストの徐飛（Xu Fei）氏によれば、これにより世界の天然ガスの見通しは供給過剰からタイトな需給バランスへとシフトしました。

これを受けて、韓国や日本を含む多くのアジアの輸入業者は、中東以外での長期供給契約の確保に奔走しています。アジアのナフサ輸入の60%以上、液化石油ガス（LPG）輸入の45%がホルムズ海峡を通過しており、サプライチェーン・セキュリティの抜本的な再評価を余儀なくされています。

石油シナリオの悪化に伴いスタグフレーションのリスクが増大

経済学者は現在、エネルギー価格がより長く高止まりする、より不利なシナリオのモデル化を行っています。欧州中央銀行（ECB）の分析によると、原油価格が1バレル120ドルでピークに達するシナリオでは、ユーロ圏は2026年にマイナス成長に陥ります。紛争が6か月間続いた場合、世界的な備蓄が枯渇するにつれて、価格が1バレル200ドルを超えるとの予測もあります。

これらのシナリオは、生産の縮小と高インフレが同時に起こる「パーフェクト・ストーム」をもたらし、政策の選択肢を著しく制限します。経済協力開発機構（OECD）は2026年の世界GDP成長率予測を2.9%に据え置いたものの、ユーロ圏と英国の成長率予測をそれぞれ0.4ポイントと0.5ポイント下方修正しました。

アジア諸国にとって、持続的な不透明感は川下産業の需要を抑制し、投資を鈍化させる可能性があります。ICISのアナリスト、孫麗嘉（Sun Lijia）氏は、この影響は紛争そのものよりもはるかに長く「世界の石油化学業界の運営ロジックを形作ることになる」と警告しました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。