IBIT投資家、ビットコインETF流出額13.5億ドルで40%の損失に直面

ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストの平均投資家は、30%の含み益から40%の含み損へと転落し、主要ETFのローンチ以来、最大級の急激な逆転を記録している。

ビットコインは金曜日14:30UTC時点で3.8%安の5万9894ドルとなり、昨年10月以来初めて心理的節目の6万ドルを一時下回った。この下落を受け、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）は週間で約13.5億ドルの純流出を記録。グラスノードによれば、ブラックロッドのIBIT単独で8億6000万ドルを占めた。これにより、同ファンドは7週連続の純流出となり、2024年1月のETFローンチ以来、最長の償還期間となっている。

「最近のセッションにおける資金流出は、ETFローンチ以来、最も持続的な資本引き揚げ局面の一つである」とグラスノードのアナリストは指摘。「しかし今回は、継続的な償還が示すように、多くの投資家が下落時に買い増しするのではなく、エクスポージャーを削減する選択をしている。」

ETFの価格パフォーマンスではなく、投資家の流入タイミングと規模を測定する加重平均リターン計算によると、IBIT株主の大半は2025年後半のビットコイン高値圏で購入していたことが分かる。ベスポーク・インベストメント・グループによれば、2025年半ば時点でIBITへの平均投資額は30%の含み益だった。しかし、ビットコインが史上最高値から4万ドル以上下落したことで、そのポジションは現在約40%の含み損に転じている。IBITの運用資産残高はピーク時の約444億ドルから減少したものの、依然として75万ビットコイン以上を保有している。

なぜディップ買いは消えたのか

今回の売りは、従来ETF投資家が下落時に積極的に買いを入れてきた過去のビットコイン調整局面とは明確に一線を画す。コインマーケットキャップによれば、仮想通貨の総時価総額は現在約2兆ドルと、2025年10月初旬の4兆ドル超から減少している。大手機関投資家から個人投資家まで、人工知能（AI）銘柄により魅力的な投資機会を見出したり、予測市場プラットフォームに資金を移したりしているため、業界は資金呼び込みに苦戦している。

マイケル・セイラー氏率いるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）が、長年にわたり蓄積してきたビットコインのうち、わずか32ビットコインを売却しただけで、同社を恒常的な買い手として期待していた市場に不安が広がった。一方、コイングラスのデータによれば、週間を通じて中央集権型取引所で約9万1000人のトレーダーが清算された。

マクロ経済の逆風と今後の展望

アナリストらは、ビットコインそのものの構造的欠陥よりも、より広範なマクロ経済懸念がデジタル資産に重くのしかかっていると指摘する。インフレ懸念、金利上昇予想、米ドル高、地政学的不確実性が、全資産クラスにわたってリスク回避姿勢を強めている。一部の投機資金は半導体やAI関連銘柄にシフトし、仮想通貨関連商品への需要を減少させている。

仮想通貨の「旧来勢力」は今回の下落に対して「かなり楽観的だ」と、プサリオンのマネージングパートナー、ティモシー・エネキング氏は述べる。「彼らは今回の下落を懸念していない。なぜなら、これは実際には過去4年のサイクルと比べてボラティリティが低下しているからだ。」

ビットコインの次のサポートラインは5万5000ドルで、2025年10月の売り局面以来、この水準は試されていない。テクニカルアナリストによれば、この水準を下回れば、4万8000ドルへの道が開かれる可能性がある。一方、上値は6万8000ドルが抵抗線で、これを奪還するにはETFフローの持続的な反転が必要となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。