HSBC、利上げ懸念の中で2026年のブレント原油価格を95ドルと予測

HSBCは、米国とイランの紛争が世界エネルギーの重要な大動脈を停滞させていることを受け、2026年の石油価格予想を大幅に引き上げました。その結果生じるインフレショックにより、たとえ停戦が合意されたとしても、より多くの中央銀行が利上げを余儀なくされると警告しています。

「すべての農場、すべての工場、すべての家族が代償を払っており、最も脆弱な人々が最終的に最も重い負担を背負うことになります」と、アラブ首長国連邦（UAE）の国営石油会社ADNOCのCEOであるスルタン・アル・ジャベール氏はアトランティック・カウンシルのイベントで述べ、供給混乱の広範な影響を強調しました。

2月28日に激化したこの紛争は、世界の石油供給の約5分の1が通過するホルムズ海峡のほぼ閉鎖に近い状態を招きました。この混乱により、ブレント原油価格は1バレル126ドル以上に急騰し、その後も100ドルを超えたまま推移しています。ジャベール氏によれば、この影響で燃料価格は30％、肥料コストは50％、航空運賃は4分の1上昇しました。インフレの波及はアジアで深刻で、2月から4月の間にタイの消費者物価指数（CPI）を3.9ポイント押し上げました。

グローバルなサプライチェーンへのダメージが確定したことで、中央銀行の焦点は経済成長の保護からインフレとの戦いへと移っています。HSBCは現在、欧州中央銀行（ECB）と英イングランド銀行が6月から7月にかけて利上げを行い、フィリピン、インド、インドネシアの中央銀行が下半期にそれに続くと予想しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は、政策金利を3.5％～3.75％に据え置く一方で、年末のインフレ見通しを2.4％から2.7％に上方修正しました。

石油輸送の早期回復は見込めず

問題の核心は、海峡の物理的な封鎖です。たとえ紛争が直ちに終結したとしても、正常化への道は遠いものです。アル・ジャベール氏の見通しは業界リーダーの中でも最も悲観的なものの一つで、2027年第1四半期、あるいは第2四半期まで完全な輸送量は回復しないと予測しています。これは、状況が持続すれば市場は2027年まで回復しない可能性があると警告したサウジアラムコCEOの警告をさらに裏付けるものです。

HSBCのリポートは、リスクが原油にとどまらず、ジェット燃料やディーゼルなどの精製製品に加え、肥料、プラスチック、アルミニウムなどの不足も迫っていると指摘しています。同銀のアナリストは、海峡が閉鎖されたままの期間が1日延びるごとに、影響を受ける商品の範囲が広がり、企業はコスト上昇分を転嫁せざるを得なくなると主張しています。この動向は、米国の株式市場が新高値を更新している一方で、金利の高止まりを織り込んで売られている債券市場とは対照的な動きとなっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。