HSBC、2026年の収益目標を460億ドルに引き上げも、信用リスクに警告

HSBCホールディングスは、2026年に向けた強弱入り混じる見通しを示しました。純利息収益の予測を約460億ドルに引き上げる一方で、予想信用損失の引当金も同時に増額し、リスクの高まりを伴いながらもより高いリターンを目指す道筋を示唆しました。

同銀行は、修正されたガイダンスは金利見通しの改善を反映しているものの、世界経済の「継続的な不確実性」から、より慎重な姿勢が必要であると認めました。2026年の予想信用損失（ECL）の最新予測は、平均総融資額の約45ベーシスポイントに引き上げられ、従来の40ベーシスポイントから上昇しました。

欧州最大の貸し手である同行が発表した第1四半期の税引き前利益は、前年同期比1％減の94億ドルとなり、アナリスト予想をわずかに下回りました。この減益は、当四半期のECLが4億ドル増加し13億ドルに達したことが要因です。しかし、売上高はウェルス部門の好調な業績と純利息収益が8％増の89億ドルとなったことに支えられ、前年同期比6％増の186億ドルに達しました。

過去12ヶ月間でHSBCの株価を70％以上押し上げ、史上最高値付近まで買い進めてきた投資家にとって、今回の結果は、利回り向上の恩恵と融資デフォルトの実質的な増加をどう天秤にかけるかという課題を突きつけています。同行は、中期的な普通株式等ティア1（CET1）比率の目標を14％から14.5％の範囲で維持すると述べました。

不正行為と地政学的リスクで信用見通しに暗雲

同行によると、信用損失引当金増加の主な要因は、英国の「金融スポンサーに関連する不正関連の二次証券化エクスポージャー」に関連する4億ドルの単発の費用計上でした。HSBCは関与した企業名を明らかにしていませんが、同様の金融スキームに対して計30億ドルのエクスポージャーを保有していると指摘しました。

不正事件に加え、同行は中東紛争に関連した経済見通しの悪化を、より慎重な姿勢をとる理由として挙げました。HSBCとそのライバルであるスタンダードチャータードは、同地域へのエクスポージャーが最も大きいグローバル銀行の2行とみなされています。他の欧州の銀行も影響に備えており、各社の決算資料によると、ロイズ・バンキング・グループは第1四半期に2億400万ドル、ドイツ銀行は9,000万ドルの引当金を計上しています。

利息収益が明るい材料に

HSBCの予測における楽観的な側面は、高金利の継続に根ざしています。同行は、2026年の銀行業務純利息収益（NII）のガイダンスを、従来の少なくとも450億ドルから約460億ドルに引き上げました。

この自信は、預金の伸びと高利回りでの再投資の恩恵を受け、NIIが8％増の89億ドルに達した好調な第1四半期決算に支えられています。この業績により、同行の当四半期の年換算有形自己資本利益率（ROTE）は17.3％となりました。HSBCは2028年まで少なくとも17％のROTEを達成するという目標を再確認しており、経営陣は収益の伸びが引き続き信用リスクを上回り得ると考えていることを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。