要点:
- HSBCグローバル・リサーチは、好調な輸出実績を理由に、BYD、吉利汽車、小鵬汽車（XPeng）、蔚来（NIO）、および電池大手の寧德時代（CATL）の「買い」評価を再確認しました。
- 2026年1〜4月期の中国の自動車輸出は前年同期比69%急増しましたが、4月の国内新エネルギー車販売は6%減少しました。
- 報告書は、海外販売が国内市場の低迷に対する重要な緩衝材となっており、主要メーカーの収益と稼働率を支えていると指摘しています。
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HSBC、中国EV5銘柄の「買い」評価を継続 輸出69%増が追い風
HSBCグローバル・リサーチは、中国の主要な電気自動車（EV）および電池メーカー5社に対する「買い」評価を再確認しました。前年同期比69％増となった輸出の急増が、低迷する国内需要に対する重要な緩衝材となっていることを理由に挙げています。
「輸出は、稼働率、収益の回復力、および製品ミックスの改善を支える重要な柱であり続けている」とHSBCの調査部門は報告書の中で述べています。
同行の強気な姿勢は、2026年4月の国内新エネルギー車小売販売が前年同期比で6％減少したにもかかわらず示されました。公式データによると、同期間の中国の乗用車需要全体は21％減少し、小売売上高の伸びが2022年末以来の低水準に落ち込むなど、広範な経済減速を反映しています。対照的に、中国の自動車輸出は年初の4ヶ月間で270万台に達し、69％増加しました。また、EVの比率は38％から49％に上昇しました。
輸出に対する強気な見方は、同行独自の資金投入によっても裏付けられています。HSBCは最近、EVや電池メーカーを含む中国のクリーンテック企業の国際展開を支援するため、専用の40億ドルの融資枠を発表しました。この取り組みは、2023年以降に中国企業が行った1800億ドルを超える海外クリーンテクノロジー投資に続くものです。
HSBCは、業界のリーダーたちが市場の乖離を乗り切るのに最適な位置にいると考え、ポジティブな評価を維持しました。同行は、収益の見通しが明確で、国際的な拠点を拡大しているテクノロジーリーダーを好んでいます。
同行は、BYDの技術アップグレードと強力な新モデルサイクルが販売を牽引すると考えており、吉利汽車はより良い製品ミックスを通じて収益の回復力を示していると評価しています。XPengについてはファンダメンタルズが改善しており、NIOは新モデルによって2026年に販売の見通しが高まると予想されています。電池メーカーのCATLは、強力な収益見通しと海外市場からの成長により、引き続きトップピックとなっています。
報告書は、中国国内市場が逆風に直面している一方で、主要なEVおよび電池企業の輸出の成功が魅力的な投資ケースを提供していると示唆しています。投資家は、好調な輸出と国内消費の低迷という傾向が続くかどうかを確認するため、今後の月次販売データに注目することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
