TL;DR
ホルムズ海峡での1ヶ月にわたる混乱が、アジアの石油化学サプライチェーンに衝撃を与えています。華泰証券の最新レポートは、主要燃料の広範な操業短縮と価格高騰を数値化しています。
ホルムズ海峡での1ヶ月にわたる混乱が、アジアの石油化学サプライチェーンに衝撃を与えています。華泰証券の最新レポートは、主要燃料の広範な操業短縮と価格高騰を数値化しています。
華泰証券のレポートによると、石油供給の中断が長期化し、ディーゼルやジェット燃料の価格が急騰したことで、ホルムズ海峡の1ヶ月以上にわたる管理がアジアの石油化学業界全体で広範な操業短縮を引き起こしました。
「これは全体として波及効果をもたらしており、経済、特に家計が厳しい世帯に広範な影響を及ぼすことになるでしょう」と、GasBuddyの石油アナリスト、マット・マクレーン氏は最近のインタビューで述べました。
その影響は米国のガソリンスタンドですでに顕著に表れており、AAAのデータによると、カリフォルニア州のディーゼル平均価格は1ガロンあたり7.45ドルの過去最高値を記録しました。ロサンゼルス郡では、レギュラーガソリンが6ドルの大台を突破しました。この急騰は個人トラック運転手を直撃しており、ある事業者はアイウィットネス・ニュースに対し、月間のディーゼル代が5,000ドルから9,000ドル以上に跳ね上がったと語りました。
世界の石油供給の20%がこの海峡を通過しているため、この封鎖は局地的な問題にとどまりません。華泰証券のレポートは、長期化する供給中断が運輸から製造に至る下流産業の利益を圧迫する恐れがあり、一部の化学製品の需要減退を招き、アジアのサプライチェーンの戦略的再編を余儀なくさせる可能性があると指摘しています。
華泰証券のレポートでは、市場の明確な二極化が詳述されています。ディーゼルやジェット燃料といった原油の一次派生品のコストが急騰する一方で、需要不足によりエチレンやプロピレンといったさらに下流の製品への価格転嫁は妨げられています。プラスチックや合成繊維に使用されるベンゼンやトルエンなどの芳香族チェーンは、最終製品の需要の底堅さに応じて多様なパフォーマンスを示しました。
この混乱は、勝者と敗者が分かれる状況を生み出しています。分析によると、戦略的石油備蓄が多く、代替エネルギーへのアクセスが良好なアジア諸国は、当面の経済的リスクが低くなっています。レポートは特に、中国のサプライチェーン完全寸断のリスクは、多額の備蓄と調達先の多様化により比較的低いと指摘しています。
カリフォルニア州の状況は、世界的な圧力の縮図となっています。州内のレギュラーガソリンの平均価格は現在5.88ドルですが、主要都市圏では大幅に高い数値が見られます。オレンジ郡は平均5.93ドル、リバーサイドは5.84ドル、ベンチュラ郡は5.95ドルとなっています。
マクレーン氏は、コストがサプライチェーンを通じてどのように累積するかを説明しました。原油価格の高騰により、単純なプラスチック容器の製造コストが上がります。「さらに、それを輸送しなければなりません。アジアからここまで船を運ぶコストも今や高くなっています。そして、それをセミトレーラーに積み込まなければなりません。そのセミトレーラーに入れるディーゼル燃料が、今や法外に高くなっているのです」とマクレーン氏は述べました。
たとえ明日ホルムズ海峡が再開されたとしても、即座に緩和されるわけではありません。マクレーン氏は、サプライチェーン全体が再調整される必要があるため、ディーゼルコストが大幅に下がるには数週間かかると推定しています。この状況は、海峡封鎖が始まる前に世界の他の地域での寒波で大量に使用された、家庭用暖房油の既存在庫の少なさによってさらに複雑になっています。
継続的な混乱は石油派生品の高価格を維持し、運輸や製造などの下流産業の採算を圧迫し続ける可能性が高いです。これにより、特定の化学製品の需要減退が起こり、アジアのサプライチェーンの戦略的再編が強制される可能性があります。依存度が低い、あるいはより優れた戦略的備蓄を持つ企業や国が競争上の優位性を得る可能性があります。
