ホルムズ海峡閉鎖で原油が95ドル突破、安全資産への需要が急増

(P1) ホルムズ海峡の事実上の封鎖により原油価格は1バレル95ドルを超え、為替市場では安全資産への逃避が加速した。この極めて重要な航路の通航量が通常レベルの10%未満にまで激減する中、米ドルと日本円が買われている。

(P2) 「原油価格に関して、市場には恒久的なリスクプレミアムが存在することになるでしょう。この結果、原油価格がより高止まりする世界に私たちはいるのだと思います」と、キャピタル・エコノミクスのチーフエコノミスト、ニール・シアリング氏はCBSニュースに語った。

(P3) 紛争前は1バレル65ドルから73ドルの間で取引されていた国際原油価格は、金曜日には95ドルをわずかに上回る水準で推移した。リスク回避の動きは鮮明で、マリン・トラフィック（Marine Traffic）のデータによると、通常は1日100隻を超える海峡の通航隻数は、4月には平均わずか10隻にまで減少した。この動きがドル円（USD/JPY）の安全資産需要を誘発した。

(P4) この状況は、高いエネルギーコストと地政学的リスクを常態化させる恐れがあり、イランに世界の石油供給の約20%に対する事実上の支配権を与えることになる。最大の懸念は、単なる通行料の可能性ではなく、イラン政府が手数料の引き上げや封鎖の脅しを経済的武器として利用できるというレバレッジを得ることにある。

テヘランの料金所

報道によると、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は、船舶にクリアランスコードの取得と護衛付きの通航を義務付ける「料金所」体制を確立した。公式な通行料はまだ導入されていないが、ロイズ・リスト・インテリジェンス（Lloyd's List Intelligence）のアナリストは、少なくとも2隻の船舶が中国人民元で手数料を支払ったと報告している。イランのエネルギー輸出組合のスポークスマン、ハミド・ホセイニ氏は、1バレルあたり1ドル相当の関税が課される可能性を示唆しており、その場合、1隻の石油タンカーが1回の通航につき最大200万ドルのコストを負担することになる可能性がある。

広範な経済リスク

1バレル1ドルの通行料それ自体は、湾岸諸国の生産コストを劇的に変えるものではないかもしれないが、より大きな問題は、それが先例となり、不確実性を生み出すことである。エコノミストらは、「恒久的なリスクプレミアム」によってエネルギー価格が数ヶ月間高止まりすると警告している。さらに、この状況により船舶保険会社が料率を引き上げ、最終的に消費者に転嫁されるコストがさらに増える可能性が高い。ライスタッド・エナジー（Rystad Energy）のシニアパートナー、アルテム・アブラモフ氏は、「船主や保険会社がこの異例のモデルに適応するには長い時間がかかり、運賃や保険料は高止まりし続けるだろう」と述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。