ホルムズ海峡封鎖により石油供給が日量1,300万バレル減少へ

中東紛争の激化に伴うホルムズ海峡の封鎖は、世界で最も重要な石油の要衝を事実上遮断し、今月は日量1,300万バレルに相当する原油供給を消失させた。この混乱により、国際指標であるブレント原油は3月に過去最高となる60%の急騰を記録し、湾岸産油国の明暗を大きく分けている。

「ホルムズ海峡が一度閉鎖された以上、今後も繰り返される可能性があり、世界経済にとって大きな脅威となる」と、シンクタンク、チャタムハウスのアソシエイト・フェローであるニール・キリアム氏は述べる。「一度解き放たれた災いは、もう元には戻らない。」

供給ショックは、迂回ルートを持つ生産国に財政的な恩恵をもたらす一方、代替パイプラインを持たない国々は数百億ドルの減収に直面している。ロイターによる3月の輸出データ分析によると、イランの名目石油収入は37%増、オマーンは26%増となった。サウジアラビアの収入は4.3%の緩やかな増加にとどまり、アラブ首長国連邦（UAE）は価格高騰が供給量の減少を相殺したものの2.6%減少した。対照的に、イラクの収入は76%急落し、クウェートも73%減少した。両国とも実行可能な代替輸出ルートを欠いているためだ。

JPモルガンは、イランが制裁下の「冷たい平和」よりも長期戦の方が好ましいと考え、「消耗戦」に備えていると警告している。同投資銀行の4月6日付の報告書は、テヘランが広範な経済的苦痛を与えることで、米国とイスラエルの政治的意志を上回ることができると信じていることを示唆している。報告書によると、同海峡を通過する日量原油流量は、通常の1,500万〜2,000万バレルから200万バレル未満にまで崩壊した。封鎖が長引けば、JPモルガンは原油価格が1バレル120〜130ドルの範囲に押し上げられ、150ドルに達することも不可能ではないと見ている。

地理的な明暗

中東の生産国への影響は、地理的条件によって左右されている。サウジアラビアは、イラン・イラク戦争時に建設された全長1,200キロの東西パイプラインを利用し、紅海のヤンブー港へ原油を輸送している。このパイプラインは、拡張された日量700万バレルの能力で稼働していると報じられている。UAEは、日量150万〜180万バレルを輸送可能なハブシャン・フジャイラ・パイプラインによって部分的に守られている。

逆に、イラクとクウェートはほぼ全面的にホルムズ海峡に依存している。イラクの国営石油販売会社SOMOが発表した3月の収入は約20億ドルで、これはロイターが推計した76%の減少に近い数値である。イランは「友好的」とされる国々の数隻のタンカーの通過を許可しているが、その流量は市場の均衡を回復させるには不十分であり、事実上、テヘランがこの重要なエネルギーの大動脈を支配している。

世界経済への影響

この危機は世界のサプライチェーンに波及しており、アジアは物理的な不足に直面する最初の地域となっている。バングラデシュ、スリランカ、パキスタンを含む国々では、すでに製油所の閉鎖が報告され、航空便の減便を余儀なくされている。欧州は4月中旬までに影響を感じ始め、コストの上昇と非湾岸産原油の争奪戦に直面すると予想される。

米国にとっての主な影響は、ガソリン価格に現れるだろう。小売ガソリン価格はすでに1ガロン4ドルに迫っており、JPモルガンは、海峡が4月中旬まで閉鎖されたままであれば、価格は5ドルを超えると予測している。これにより消費者の購買力は推定1,000億ドル失われ、今年の減税による恩恵が完全に相殺される可能性がある。国際エネルギー機関（IEA）は、今回の事態を世界最大級のエネルギー供給ショックと表現している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。