香港が2.95兆ドルでスイスを抜き、世界最大の富裕層ハブに

ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）は現地時間4月30日、中国からの富裕層資金と2025年のIPOブームにより、香港のクロスボーダー資産が2.95兆ドルに達し、スイスの2.94兆ドルを僅差で上回ったと発表した。これは、世界の富裕層資産管理におけるアジアの優位性を不動のものとする節目となる。

「香港は中国のグローバル市場への玄関口としての役割を固めつつあるが、その反面、同国の経済・規制の動向にその軌道が緊密に連動するリスクも抱えている」と、報告書の執筆者らは指摘する。

世界のクロスボーダー富裕層資産は昨年、株式市場の好調と地理的分散への需要に牽引され、8.4%増の15.7兆ドルとなった。資金は上位10の資産管理拠点に集中している。BCGによると、香港とシンガポールは2030年まで年間約9%の成長が見込まれるのに対し、スイスは6%にとどまる見通しである。

このシフトは、富裕層資産管理における何世紀にもわたるヒエラルキーを塗り替えるものだ。報告書は、中東など変動の激しい地域からの安全資産逃避フローが地政学的な不確実性により発生する中で、スイスが地域全体に分散されていることが有利に働く可能性があると指摘する。「最終的に重要なのは顧客への近接性だ」と、同報告書の共同執筆者であるマイケル・カーリッヒ氏は述べ、アジア向けにはシンガポールと香港、欧米向けにはスイス、英国、米国という2つのハブが形成されつつあると付け加えた。

中国の玄関口、そしてそのリスク

香港の台頭は、海外分散を求める中国資本の主要な経路としての地位を反映している。2025年の香港におけるIPOブームでは、複数の中国大手企業が同市に上場し、新たな資産が同市の富裕層資産管理システムに流入した。しかし、そうした中国本土への依存は脆弱性を生み出しており、BCG報告書は、資本規制の強化や規制上の取り締まりが資金の流れを逆転させる可能性があると警告している。

スイスの銀行は、こうした動きに対応し、アジアのハブへの進出を拡大している。カーリッヒ氏は、UBSがシンガポールと香港の両方で最大の富裕層資産運用会社であると指摘。これは、顧客への近接性が業界の競争力を決める要素となっていることを示している。

スイスの根強い安全資産としての魅力

首位の座を明け渡したものの、スイスは構造的な優位性を維持している。同国は一地域だけでなく、あらゆる地域から顧客を集めており、その中立性は歴史的に地政学的ストレス時に資本を引き寄せてきた。銀行関係者や資産顧問はロイターに対し、中東で紛争が続く中、富裕層は湾岸地域からスイスへ資産を移していると語った。

BCGの予測によれば、スイスのクロスボーダー富裕層資産は2030年まで年率約6%で成長する見込みである。これはアジアよりは鈍いものの、同国の豊富なプライベートバンカーの人材、法的インフラ、政治的な安定性に支えられ、依然として力強い伸びである。

投資家にとって、このシフトは世界の富裕層資産の長期的なアジアへの再配分を示唆しており、香港上場の金融株、アジアにエクスポージャーを持つ資産運用会社、そしてハンセン指数全体にとって恩恵となるだろう。逆に、スイスのプライベートバンクは地理的な分散を進めるか、さもなくばアジアの競合に市場シェアを奪われるリスクに直面する。BCGのデータは、両ハブの差は時間とともに拡大し、香港とシンガポールが15.7兆ドルのクロスボーダー富裕層資産市場のシェアを拡大していくことを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。