ホームデポの第1四半期売上高は4.8%増、既存店売上高はプラス転換し安定化の兆し

ホームデポが発表した第1四半期の売上高は418億ドルで、前年同期比4.8%増加し、既存店売上高はプラスに転じた。

「消費者の不確実性や住宅購入 affordability（ affordability）圧力が高まる中でも、当社の事業における根底の需要は2025年度を通して見られた状況と比較的類似していた」とテッド・デッカー最高経営責任者（CEO）は述べた。

調整後1株当たり利益は3.7%減の3.43ドルと、会社の想定範囲内となった。既存店売上高は0.6%増加し、プロ向け事業（Pro segment）がDIY顧客を上回る好調さを示した。16の merchandising 部門のうち9部門で既存店売上高がプラスとなり、電動工具、配管、塗料、電気設備などが牽引した。1,000ドル以上の大口取引は0.8%増加したものの、高金利を背景に大型の discretionary プロジェクトは引き続き圧力を受けた。

株価は326.01ドルで取引されており、過去1年で7%下落、52週高値の418.06ドルから11%低い水準にある。同社は2026年度通期ガイダンスを据え置き、既存店売上高の成長率は横ばい～2%、利益成長率は横ばい～4%とし、経営陣が今年中に根底需要の大幅な改善を見込んでいないことを示唆した。

オンライン売上高は前年比10%以上の成長を記録し、4四半期連続の2桁成長となった。同社はMingledorff'sなどの買収を通じてプロ向けエコシステムを拡大し、SRS Distributionを活用して屋根材、空調設備、建築資材などの専門貿易カテゴリーでのプレゼンスを強化している。これらの取り組みは、7,000億ドル規模のプロ市場でのシェア拡大を目指すものだ。

同業のロウズも同様の傾向を報告しており、第1四半期の売上高は10.3%増の231億ドル、既存店売上高は0.6%増となった。調整後EPSは3.8%増の3.03ドル。ロウズも通期売上高見通しを920億～940億ドルで据え置いた。

ホームデポの営業利益率は前年の12.9%から11.9%に低下した。SRS Distributionの償却費が収益性に重しとなった。同社は156期連続で配当を支払っており、自己資本利益率は128.4%と、循環的な景気後退にもかかわらず長期的な収益力を反映している。

ウォール街のコンセンサス目標株価は370.18ドルで、36人のアナリストのうち22人が「買い」、14人が「保留」と評価している。売り推奨のアナリストはいない。同株はフォワードベースで利益の20倍で取引されており、過去平均を下回っている。これは現在のバリュエーションに住宅サイクルの悲観論が織り込まれていることを反映している。

既存店売上高のプラス転換と持続的なプロ向け事業の勢いは、ホームデポが住宅サイクルの底値に近づいている可能性を示唆している。投資家は、住宅ローン金利の動向と既存住宅の流通ペースに注目し、大口需要を押し上げるような広範な回復の兆候を見極めることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。