香港貿易発展局、26年の輸出成長率予想を20%に引き上げ

香港の貿易機関は現在、半導体と電子機器に対する世界的な需要急増を背景に、今年の輸出が最低20%拡大すると予想している。

香港貿易発展局（HKTDC）は2026年の通年輸出成長率予想を最低20%に引き上げた。1月以降の貿易統計が予想を上回っていることと、テクノロジー製品に対する世界的な需要の持続を理由に挙げている。

「香港の輸出実績は上半期に予想を上回り、世界的なテクノロジー製品需要の強さに牽引された」とHKTDCは月曜日に発表した改訂見通しで述べた。同協議会は従来の予想値を開示していない。

今回の上方修正は、アジア全域の貿易ルートで見られる幅広い上昇局面と軌を一にする。韓国の輸出は、ロイター調査によれば、半導体需要が地域的な輸出ブームを牽引し、約50年ぶりの高い年間成長率となる見通しだ。中国の電子機器および部品の主要な中継拠点である香港は、このサイクルから直接恩恵を受けている。

この見通し修正は、香港のより広範な経済軌道に影響を及ぼす。輸出は香港のGDPのかなりの部分を占めており、今回の上方修正は、貿易セクターが今年の成長に対して従来予想よりも強力な追い風となることを示唆している。HKTDCの次回の貿易統計発表は、この勢いがテクノロジーハードウェア以外にも波及しているかどうかの兆候として注目される。

今回の見通し引き上げは、先端チップや電子部品に対する世界的な需要が減速する兆しを見せていない中で行われた。中国のAIモデル開発企業、Z.ai（旧智譜AI）はオープンソースシステムの展開を加速させており、香港の物流網を通じて流れる高帯域幅メモリーやサーバー部品への需要を押し上げている。Z.aiが今月リリースしたGLM-5.2モデルは、中国国産チップ上で動作し、公開評価によれば、主要ベンチマークで米国の最先端研究所との性能差を1%未満に縮めている。同モデルは7500億パラメーターと100万トークンのコンテキストウィンドウを備え、世界最大級のオープンウェイトシステムに位置づけられる。

HKTDCの改訂見通しは、中国本土および東南アジアとの香港の再輸出貿易の回復力も反映している。香港は中国の電子機器輸出における主要な物流ゲートウェイとしての役割を果たしており、メーカーがサプライチェーンを地域全体に分散させるにつれて、その役割は拡大している。香港の港は、LSEGがまとめたデータによると、2026年上半期に香港IPOおよび二次上場を通じて調達された216億ドルのうち、相当なシェアを扱っており、これは前年比51％増加——資本市場の活性化が貿易フローを強化している兆候である。

香港の株式市場はまちまちのシグナルを示している。ハンセン指数は世界的な貿易不確実性から逆風に直面しており、金曜日にはアジア市場が売り込まれた——韓国のKOSPIは5.8％下落、日本の日経平均は4.2％下落——米国金利や地政学的リスクへの懸念がセンチメントを圧迫した。今週、ホルムズ海峡でシンガポール船籍の貨物船がドローン攻撃を受けたことにより、石油価格が一時的に上昇し、サプライチェーンの不確実性がさらに高まった。

グローバル投資家にとって、HKTDCの上方修正は、米国の高金利や関税リスクの残存といった逆風にもかかわらず、アジアの貿易エンジンが依然として力強いことを示している。課題は、半導体サイクルが成熟し、米中テクノロジー規制がサプライチェーンを再編し続ける中で、この勢いが2027年まで持続できるかどうかである。年内に発表予定のHKTDCの次回四半期貿易評価は、輸出ブームがテクノロジーセクターを超えて広がっているかどうかの初めての判断材料となるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。