HKEXとCIPSがMOU締結、210の銀行を香港の人民元ハブに接続

香港取引所決済所（HKEX）は9日、中国クロスボーダー銀行間支払システム（CIPS）の運営会社と覚書（MOU）を締結した。これにより、HKEXの決済子会社が191カ国・5200の金融機関をつなぐネットワークを通じて、人民元取引を直接決済できるようになる道が開かれた。

HKEXの陳翊庭（Bonnie Y Chan）最高経営責任者（CEO）は声明で、「CIPSへの直接アクセスはOTCクリアの決済能力を強化し、HKEXの幅広いFIC商品およびインフラ開発の基盤となる」と述べた。

この合意に基づき、HKEXの決済子会社であるOTC Clearing Hong Kong Ltd.は、2026年末までにCIPSの直接参加者の申請を行う計画だ。CIPSの運営会社であるCIPS Co. Ltd.は、申請を支援するためのガイダンスとトレーニングを提供する。2025年6月時点で、CIPSの直接参加者は210機関で、そのネットワークは世界の5200以上の銀行機関に及んでいる。

今回の動きは、中国が人民元の国際化を推進する中で、世界有数のオフショア人民元センターとしての香港のインフラを強化するものだ。CIPSへの直接参加により、OTCクリアは intermediaries（仲介銀行）を介さずに人民元取引を決済できるようになり、人民元建ての固定収入商品や為替商品を取引する参加者のコストと決済時間が削減される。

MOUの交換は2026年香港FIC・ボンドコネクトサミットで行われ、中国人民銀行（PBOC）の潘功勝（Pan Gongsheng）行長、香港の李家超（John Lee）行政長官、陳茂波（Paul Chan）財政長官が立ち会った。このハイレベルな出席は、クロスボーダーの人民元フローにおける香港の役割に北京が戦略的重要性を置いていることを示している。

CIPSが香港の金融基盤を深化

PBOCが2015年に立ち上げたCIPSは、クロスボーダーの人民元支払いと決済の主要チャネルとして機能し、中国関連の取引ではSWIFTと競合している。HKEXにとって、直接参加者となることは、OTCクリアユニットがコルレス銀行を経由するのではなく、CIPSを通じて直接人民元資金の決済を処理できることを意味する。これは、同取引所の成長する固定収入・通貨エコシステムの効率性を向上させる構造的なアップグレードだ。

この動きは、香港が人民元商品群の拡大に向けた取り組みを加速させる中で起きている。HKEXはFIC事業を拡大しており、6月には5年物中国国債先物や人民元建て商品の上場などを進めている。同取引所のロンドン金属取引所（LME）ユニットも最近、証拠金担保として保有できるオフショア人民元の上限を引き上げ、LMEの清算機関は担保関連サービスを強化した。

香港は同時に、商品決済インフラの拡大を進めている。報道によれば、同市は11の銀行が参加する独自の金（ゴールド）決済・清算システムの立ち上げを目前にしており、一方でシンガポールは2026年末までの開始を目標に、別途OTC金決済イニシアチブを開発している。

グローバル投資家への意味合い

中国のオンショア債券・為替市場へのゲートウェイとして香港を利用する機関投資家にとって、CIPSとの直接連携は決済リスクと運用上の摩擦を低減する。また、香港の金融インフラと中国国内の決済システムとの統合が深まっていることを示しており、オフショア人民元商品への信頼を高め、準備通貨としての人民元の段階的な台頭を支える可能性がある。

PBOCは今年、人民元の基準値（フィキシング）を比較的安定的な水準に維持しており、ドル・人民元（USD/CNY）は9日時点で6.79前後で取引されている。ハンセン指数は0.42%安の23,518で引け、滬深300指数は0.83%安の4,802で引けた。広範な信用指標である中国の社会融資総量は拡大しており、政策当局は景気支援のため金融政策手段を活用している。預金準備率（加重平均）は2023年以降の複数回の引き下げ後に約7.0%となっており、市場は今後数四半期での追加緩和を織り込んでいる。

PBOCのデータによれば、香港の金融インフラが同様のアップグレードを経験した前回（2017年のボンドコネクト開始）以降、オフショア保有の中国債券はその後3年間で1兆元以上急増した。CIPSへの直接参加は、HKEXを通じた人民元建て決済量において、同様の加速をもたらす可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。