ヘサイ・グループ、第1四半期黒字転換もマージン懸念で株価8%下落

ライダー（LiDAR）メーカー、ヘサイ・グループ（禾賽科技）の香港上場株式は、第1四半期の決算で黒字転換を発表したものの、粗利益率の縮小と販売価格の下落が嫌気され、8%以上下落しました。

シティグループのアナリストはリポートの中で、「ヘサイの第1四半期の中核営業利益は予想を大幅に上回った」と述べた一方で、混合平均販売単価（ASP）の下落は「予想を下回る結果」だったと指摘しました。

同社が発表した売上高は6億8100万人民元（9900万ドル）で、前年同期比で約30%増加し、コンセンサスを3%上回りました。前年同期の赤字から1830万人民元のGAAP純利益へと黒字転換しましたが、粗利益率は2.6ポイント縮小し39.1%となりました。

売上高の好調な伸びやメルセデス・ベンツとの新たな提携にもかかわらず、株価がネガティブな反応を示したことは、競争の激しいライダー市場における価格決定力に対する投資家の不安を浮き彫りにしています。第2四半期について、ヘサイは売上高を8億5000万〜9億人民元と予想しています。

同社の香港上場株式（02525.HK）は5月20日に8.15%安で取引を開始し、米国株（HSAI.US）は前晩の取引で9%急落しました。この売りは、ヘサイの決算で混合ASPが前期比で9%下落したことが示された後に発生しました。

決算発表を受け、シティは第2四半期の電気自動車（EV）市場が軟化する可能性を挙げ、目標株価を257.5香港ドルから223.3香港ドルに引き下げましたが、投資判断は「買い」を維持しました。

運営面では、ヘサイは第1四半期に47万1000台以上のライダーユニットを出荷し、通年の出荷目標である300万〜350万台を再確認しました。

リポートの明るい材料は、ヘサイがレベル3の自動運転を可能にするメルセデス・ベンツの次期モデルの戦略的ライダーサプライヤーであることを確認した点です。経営陣は、レベル3システムでは車両1台あたり3〜6台のライダーが必要になる可能性があり、現在のレベル2システムと比較して車両1台あたりの売上構成が大幅に増加すると述べています。

今回の結果は、好調な出荷の伸びと主要な自動車デザインウィン（採用獲得）がマージンの圧迫によって打ち消されるという、強弱入り混じる内容となりました。投資家は、より付加価値の高いレベル3システムの立ち上げや、新しい「空間知能」製品が下半期のASP下落傾向を逆転させられるかどうかに注目しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。