グッゲンハイムのウォルシュ氏、イラン情勢をリスク視しつつ年内あと1回の利下げを予想

(Bloomberg) -- グッゲンハイム・パートナーズのアン・ウォルシュ氏は、イラン紛争に起因する地政学的緊張が中央銀行の政策見通しを複雑にしているものの、連邦準備制度理事会（FRB）が年内にあと1回の利下げを実施すると見ています。

「もう1回の利下げの余地はあると考えています」と、グッゲンハイム・パートナーズ・インベストメント・マネジメントの最高投資責任者（CIO）であるウォルシュ氏は、月曜日にビバリーヒルズで開催されたミルケン研究所グローバル・カンファレンスで述べました。彼女は、イランでの紛争長期化を、市場を脱線させ、FRBの意思決定に影響を与える可能性のある主要なリスクとして特定しました。

この発言は、FRBの次なる一手に関する議論に有力な声を加えるものです。FRBは、前回の0.25ポイントの利上げ以来、基準となるフェデラルファンド（FF）金利を3.5%から3.75%の範囲に据え置いています。先物市場では6月のFRB会合での利下げ確率は低いと織り込まれていますが、ウォルシュ氏のコメントは、経済データが地政学的リスクとともにどのように推移するかによって、年後半にハト派的な傾斜が依然として可能であることを示唆しています。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁を含むFRB当局者は、現在進行中の紛争が経済的不確実性を生み出し、ガイダンスを複雑にしている主要因であるとすでに言及しています。

投資家にとって、この状況は複雑な計算を強いています。FRBによる潜在的な利下げは株式や債券にとって追い風となる可能性がありますが、中東での紛争継続や激化はエネルギー価格を押し上げ、インフレを煽り、FRBに制限的な姿勢の維持を強いる恐れがあります。この戦争は、2026年上半期に最大3回の利下げが行われるという当初の期待を打ち砕いた要因としてすでに非難されています。

不確実性の中での舵取り

FRB自身のメッセージもこの不確実性を反映しています。4月29日の会合で、連邦公開市場委員会（FOMC）は金利を据え置きましたが、異例の数の反対票が見られました。3人の理事が「緩和バイアス」を示唆する文言の挿入に反対しており、これは根強いインフレリスクとイラン戦争の予測不能な影響の中で、政策の適切な道筋に関する内部議論が高まっていることを示唆しています。

「中東の情勢は経済見通しに関する高いレベルの不確実性に寄与している」とFRBは4月の発表で述べており、エコノミストらも同様の見解を示しています。ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、紛争がより積極的な緩和への希望を打ち砕いたと指摘しました。

市場の反応と見通し

債券市場は、FRBの政策と地政学的なニュースの見出しとの相互作用に特に敏感になっています。債券利回りに連動する住宅ローン金利は、紛争が始まった3月に上昇した後、安定しました。重大なエスカレーションがあれば、利回りと借入コストが再び上昇し、住宅から自動車ローンに至るまでのセクターに影響を及ぼす可能性があります。

5月初旬の時点で、市場のコンセンサスはFRBが夏の間、金利を据え置くという方向に傾いています。6月のFRB決定市場の価格形成では、利下げの確率はわずか3.6%です。今後数週間のトレーダーの注目は、発表されるインフレデータや雇用データ、そして現在進行中の米国とイランの交渉の進展に集まるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。