グリフィン氏、ホルムズ海峡の6ヶ月封鎖による世界リセッションを警告

(P1) シタデルのケン・グリフィンCEOは火曜日、ホルムズ海峡が6ヶ月以上封鎖されれば、世界は世界的なリセッション（景気後退）に陥るだろうと述べました。この億万長者のヘッジファンド・マネージャーによる警告は、すでに米国のガソリン価格を1ガロンあたり4ドル以上に押し上げている米国とイランの対立がもたらす深刻な経済的リスクを浮き彫りにしています。

(P2) 「ここでの真の問題は、富裕層投資家と投資期間の間の流動性のミスマッチです」と、グリフィン氏はプライベート・クレジットに関するフィナンシャル・タイムズ紙との別のインタビューで語り、システムリスクへの注力を強調しました。ホルムズ海峡に関する警告は、5月5日にCNBCに対して行われました。

(P3) 世界の石油貿易の約21%を担うこの地政学的なチョークポイント（要衝）では緊張が高まっており、複数の市場に影響を及ぼしています。米国の平均ガソリン価格は1ガロンあたり4.18ドルに達し、紛争開始以来の最高値を記録しました。一方、ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、米政権はコスト上昇に苦しむ農家向けの肥料支援策を準備しており、格安航空会社はジェット燃料価格の高騰を相殺するために25億ドルの政府支援を求めています。

(P4) ライス大学ベーカー研究所のフェローであるクリスチャン・コーツ・ウルリクセン氏は、この対立は米国とイランの双方が互いの経済的苦痛の閾値をテストし合う「経済的な待ち合わせゲーム」になっていると指摘しました。イランは石油備蓄容量が残り12〜22日分しかなく、潜在的な崩壊の危機に直面していますが、AP通信とNORCの最近の世論調査では、アメリカ人の76%が政権の生活費問題への対応を支持していないことが示されています。

給油機を超えて：遅れてやってくるインフレショック

ガソリン価格の即時の急騰は話の一部に過ぎず、専門家はより深刻で遅れてやってくるインフレの波を警告しています。石油と天然ガスは製造や物流にとって重要な投入財であるため、エネルギーコストの上昇は世界のサプライチェーンを通じてゆっくりと波及しています。

ジョージア工科大学の経済学教授であるティボー・ベセデス氏は、「その影響はゆっくりと進み、人々がエネルギーと結びつけて考えないような場所に現れます。石油と天然ガスは、非常に広範囲な商品のコスト構造の一部だからです」と述べています。

この海峡は、プラスチック、包装、医薬品の原料となるナフサの主要な回廊です。また、肥料の主要成分であり価格がすでに急騰している尿素の世界輸出の3分の1を扱っています。専門家は、食料価格への全面的な影響が感じられるまでには、さらに6〜12ヶ月かかる可能性があると示唆しています。他の物流遮断とは異なり、ホルムズ海峡には拡張可能な代替手段がなく、既存のパイプラインは通常通過する日量2000万バレルのごく一部しか代替できません。

不均衡な負担

経済的圧力は均等に分散されていません。イランは1日あたり最大2億5000万ドルの損失を出し、トランプ大統領が「崩壊状態」と呼んだ状況に直面している一方で、地域の一部のライバル国は恩恵を受けています。

ゴールドマン・サックスの分析によると、サウジアラビアは棚ぼた的な収益を上げる見込みです。同国は原油輸出の大部分を紅海に振り替えることができており、海峡経由の出荷損失を補って余りある価格上昇を享受しています。対照的に、アラブ首長国連邦は石油収入の大幅な減少に見舞われる可能性が高いです。米国については、戦略石油備蓄が緩衝材となりますが、専門家は能力の有効活用と回復力の維持の間には依然としてギャップがあると指摘しています。

この規模の混乱が最後に起きたのは1980年代後半の「タンカー戦争」でした。ブルームバーグ・エコノミクスによると、米国とイランの交渉が行き詰まる中、イランの減産ペースが原油高による世界経済への影響を上回るかどうかを判断する上で、今後2週間が「極めて重要」になります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。